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俄乌冲突给股市“跌出机会”?多家基金公司解盘:A股下行概率较低

俄乌冲突的进一步升级,全球股市殃及,A股也不例外。

截至2月24日收盘,A股市场近4000只个股下跌,沪指收跌1.7%,创业板指跌2.11%,两市成交额则创下5个月新高,达1.36万亿元。

对于股市大跌,多家基金公司分析认为,俄乌紧张的局势加剧了市场的担忧,避险情绪进一步发酵,全球股市都受到较大冲击,股价的波动更偏交易层面,但地缘风险事件对A股市场影响的持续性有限。

“虽然A股受情绪影响较大,但不建议恐慌离场。”有基金公司提示投资者,经过前期的回调,A股市场的风险得到了一定的释放,在国内政策和流动性环境都比较友好的条件下,未来A股集体趋势性大幅下行的概率较低,延续结构性行情的逻辑不变。

股民、基民“关灯齐吃面”

2月24日,在俄乌局势恶化下,市场恐慌情绪再度发酵,全球股市大跳水。道指期货狂泄500点,纳指期指跌幅扩大至2%,纳斯达克100指数期货自2020年3月以来首次进入技术性熊市区间。亚太股市韩国、新加坡和日本跌幅快速加大。

受俄乌开战影响,A股指数午后也一度跳水大跌,尾盘跌幅收窄,但深成指和创业板指仍跌超2%,个股呈普跌格局。沪深两市今日成交额13627亿,较上个交易日放量3218亿。

盘面上,数字经济相关板块仍跌幅居前,午后大部分板块均回落或扩大跌幅。此外午后多只涨停个股纷纷炸板,两市炸板率高达54%。总体上今日个股跌多涨少,两市近4000只个股下跌,超30只个股跌停。

板块方面,油气开采、贵金属、燃气、军工等板块涨幅居前,数字货币、智慧政务、教育、云游戏等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出33.58亿元,其中沪股通净卖出23.56亿元,深股通净卖出10.02亿元。

股市大跌,也让A股再度登上热搜榜单,不少股民纷纷吐槽“其他国家发生了冲突,最受伤的却是自己。”

股市的下跌,也直接影响到了基金的净值表现。从目前基金净值估算数据看,华宝中证金融科技主题ETF联接估值跌幅达到了5.23%,国泰中证动漫游戏ETF、东方人工智能主题、华泰柏瑞港股通时代机遇、金鹰中小盘精选等产品今日额净值估算跌幅均超过了4%。

与此同时,蔡嵩松管理的诺安创新驱动混合估算的净值跌幅也达到了4.02%;归凯管理的嘉实新兴产业、萧楠和王元春共同管理的易方达消费行业、郑煜、孙轶佳、林青泽共同管理的华夏安阳6个月持有等产品,估算的净值跌幅均在3%上下。

公募:俄乌冲突对基本面影响较小

对于股市大跌,多家基金公司分析认为,俄乌紧张的局势加剧了市场的担忧,避险情绪进一步发酵,全球股市都受到较大冲击,昨日隔夜美股也大幅下行。

俄乌冲突是较长时间俄罗斯安全利益逐渐受到侵蚀的结果,博时基金认为,最大的可能是在经过一段时间的较量之后,俄罗斯与北约形成一定程度上的安全缓冲,但对俄罗斯的制裁等措施则较难结束。

该公司分析,俄乌冲突对国内的直接影响,大概率将限制在原油价格上,整体对经济的冲击非常低。缺点在于,海外市场本来就有通胀上行和货币政策收紧的压力,俄乌冲突类似是雪上加霜。

同时,中国市场与海外市场的连通性这几年明显上升,容易出现在这段时间海外投资者净卖出的情况。“因此会出现事件性冲击导致国内市场下跌,但下跌后很大可能会收回,因为对基本面影响较小。”博时基金称。

“当前我们仍然认为,地缘风险事件对A股市场影响的持续性有限。”华夏基金直言,从短期来看,以对2000年以来较为典型的国际局部冲突进行回测可知,当冲突发生的7天内,受到避险情绪冲击,全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性,发达市场和新兴市场均以出现回落为主,上证指数的跌幅中位数为1.3%,平均数为2.1%。

“但当观察时点拉长至整个周期,会发现地缘争端对权益市场的影响其实是比较有限的,对大类资产的中长期走势也不会有核心影响。”华夏基金表示。

大成基金结合当前美国高通胀宏观背景,回顾1946-1947年美国在冷战初期应对高通胀过程中市场表现和2014年乌克兰冲突这两段时间来观察战争短期冲击和中长期影响,并预判行业分化趋势。

“从1946-1947年美国在冷战初期应对高通胀过程中市场表现,和2014年乌克兰冲突这两段时间的回顾来看,高通胀和战争短期冲击权益资产,但中长期有低位配置价值。”该公司表示,可以印证的是,美股1947年进入震荡市格局中,业绩持续增长的优质股票在估值压缩环境下有更强的抵抗力;2014年乌克兰冲突到9月初明斯克协定达成后股票领涨。

“理论上,俄乌地缘政治冲突对全球资本市场的影响较为短暂。”平安基金解释,这一方面会一过性降低全球投资者的风险偏好,另一方面可能收缩原油、天然气、高端产业原材料等的供给从而助推全球通胀局势,对全球脆弱的经济复苏带来巨大扰动。

对A股而言,俄乌冲突不会正面冲击我国的宏观基本面。但在平安基金看来,在全球资产价格联动的情况下对投资者的情绪会造成打击,因此股价的波动更偏交易层面。

虽然俄乌冲突并未见得对我国经济产生直接负面影响,不过,金鹰基金指出,俄乌冲突演绎仍具有不确定性,后续欧美对俄进行贸易和金融制裁,或会对全球经济产生实质作用。

A股集体趋势性大幅下行概率较低

前海开源基金

“虽然A股受情绪影响较大,但不建议恐慌离场。”前海开源基金建议,在这个过程中,建议投资者适当关注石油,黄金等领域的机会。

在前海开源基金看来,俄乌之前的冲突,使得全球避险情绪升温,从上周开始避险就成为汇率市场的主题。黄金、美元、美债等传统避险资产或继续受益,2020年以来渐渐显现“安全岛”效应的人民币汇率或维持强势。

广发基金

具体到原油市场,广发道琼斯石油指数人民币(QDII)基金经理叶帅分析称,当前国际原油市场供不应求局面尚存,在需求增量较为确定的背景下,供应增量持续受限,导致油价有望继续维持高位,且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。另一方面,地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价,进一步推动油价上涨。

大成基金

从当前市场走势来看,大成基金认为,短期高估值板块在全球通胀高企,国内需求偏弱基调下维持震荡格局,在市场对外围冲击消化充分后,能够实现业绩持续增长的新能源链条、半导体等高景气优质权益资产有望迎来低位配置机会。同时,在稳增长持续发力过程中,银行、券商和地产等有望迎来低估值修复机会。

博时基金

博时基金也表示,经过前期的回调,A股市场的风险得到了一定的释放,在国内政策和流动性环境都比较友好的条件下,未来A股集体趋势性大幅下行的概率较低,延续结构性行情的逻辑不变。

在“稳增长”的总基调下,该公司认为短期大基建板块的确定性将更高;中长期来看,国内经济转型升级的进程在不断推进,科技、先进制造、新能源等板块都将受益,可适当关注相关优质龙头企业的投资机会。

“俄乌冲突加剧全球权益市场波动性,2月A股仍将以弱势整理为主。”招商基金称。不过,该公司表示,当前位置不必对A股短期的弱势整理悲观,预计进入3月市场将逐步升温。

华夏基金

针对近期市场反弹重回万亿成交金额,华夏基金认为投资者乐观情绪已经在回升。“由于短期风险事件扰动带来的下跌,反而是加仓优质成长方向的较好机会。”

平安基金

平安基金则建议积极配置建筑建材、金融地产、家电家居、新基建等“稳增长”板块,同时对调整较多的新能源、消费医药中的核心资产也应均衡布局,把握结构性行情。

金鹰基金

“待消化避险交易后,A股的春季行情或仍在途中。”金鹰基金建议关注估值具有性价比的科技板块。短期,科技板块经此轮调整后,在随后的年季报密集披露期,业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为,当前调整或有望提供年内较佳的低吸机会。“稳增长”主线,即银行地产链、新老基建链和大众消费等,在政策未落地前,市场或仍会对主线存在期待。

嘉实基金

债市方面,嘉实基金超短债基金经理李金灿表示,在货币政策“以我为主”的明确表述下,当前国内债市仍然以国内主线为核心、以国外主线为扰动,关注国内基本面和宽货币进程的意义更强。

他认为,3月份是政策利率调降的适宜时机,除了基本面稳增长的目的之外,预期管理也是央行需要面临的问题,恰逢经济数据公布、两会步入尾声、美联储议息会议到来的重要时间节点,通过降息来维稳市场情绪仍然具有必要性。整体而言,中期维度上债券市场仍有机会。

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