瑞银：予ASM太平洋(00522)“买入”评级 目标价降7.4%至125港元

瑞银发布研究报告称，予ASM太平洋(00522)“买入”评级，目标价由135港元降7.4%至125港元，对应2022年预测市盈率17.7倍。集团现价水平相当于2022年预测市盈率约12倍，接近历史低位，预期进一步下行空间可能有限。同时，预期今年首季前景较疲弱，将2022-23年每股盈利预测相应下调6%，但长远对AP及汽车市场持积极看法。

报告中称，ASM太平洋去年第四季收入胜指引，毛利率按季提升至41.3%。在广泛的解决方案组合支持下，去年全年高级封装(AP)业务收入增长35%，占集团全年总收入21%。集团今年计划向逻辑IC代工厂、IDM及内存制造商等一线客户交付混合键合机产品。该行指出，虽然ASM太平洋产品准备方面略落后于BESI等行业领导者，但预期去年与EV GROUP达成合作，将有助于令产品更多元化，迎合客户需求。

此外，ASM太平洋透露最近接获未来两年近1亿美元的新一代晶片与晶圆热压焊接(TCB)平台订单，该行预期部分市场的TCB需求将持续。考虑到TCB、汽车半导体及SEMI中的mini LED等需求向好，集团今年首季收入指引为6.4亿至6.9亿美元。

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