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力拓睿合:宽信用信号开启,关注稳增长交易主线


过去一个月以来,前瞻的稳增长政策陆续推出发力,以降息、降准为主的宽信用政策接踵而至,然而资本市场的表现似乎信心不足。但央行宽心用的决心不可低估,央行宽信用表态明确,通过调节信贷供给端,叠加结构政策,央行对信贷投放仍有引导能力。

2月15日,央行开展3000亿元MLF操作,2月MLF到期量为2000亿元;MLF操作利率为2.85%,与上月持。力拓睿合认为,稳增长已成为今年经济工作的重中之重,适时适度增加中期资金供给,有助于稳定市场对经济前景预期,有助于稳定市场情绪。在当前流动较为充裕的情况下,央行仍选择增量续作MLF,向市场传递出了明确的宽信用信号。

我国货政策将继续“以我为主”,中外货政策分化可能加剧。市场普遍认为不排除进一步降准降息的可能,但是否操作及何时操作需视前期政策效果和经济运行情况而定。但在各方看来,不论降准降息与否,未来资金面保持稳定偏松都具有较大确定

股市方面,1月份在国内基本面未发生重大变化的背景下,A股跟随海外市场出现大幅下跌。期的下跌将A股估值分化的风险进行了集中释放,A股已逐步浮现再配置机会展望后市,随着稳增长政策的持续发力,市场情绪有望逐步恢复,当前市场剧烈风格切换或已临尾声。配置上,短期地产、金融、消费、石化等低估值板块估值切换可期,高增长高景气赛道,如医药、互联网、半导体、新能源等,在调整后会带来较好的投资机会。

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