中通快递（02057，ZTO.US）：业绩释放价值信号 生态圈建设添长期看点

作为快递行业龙头的中通快递（02057，ZTO.US），正在向外界传递着强烈的价值信号。

日前，中通快递发布了2021年Q4及全年未经审计的财务业绩。财报显示，2021年全年中通实现营收304.06亿元（人民币，单位下同），同比增长20.6%；净利润为47.01亿元，同比增幅为8.7%。

核心财务数据呈稳健上行态势，此外中通快递的经营数据亦可圈可点。根据披露，中通全年的包裹量为223亿件，同比增长31.1%，市场份额进一步扩大至20.6%。横向对比行业可比公司，中通的包裹量及市占率仍雄踞快递行业榜首的位置。

市场表现持续领跑行业，背后离不开中通快递对于基础设施的持续建设。数据显示，截至2021年12月末，中通拥有网点数量超过30400个，分拣中心99个，直接网络合作伙伴5700余名，干线运输路线约3700条，干线车辆数量约10900辆，其中有9000余辆为车长为15-17米的高运力车型。

财务数据和经营数据透露正面信号，与此同时中通快递的未来业务动向亦值得密切关注。据智通财经APP观察，近年来中通正在积极拓展业务边界，向综合物流供应商进军。

展开而言，在核心快递业务表现良好的同时，中通快递意欲围绕快递主业构建生态圈，形成包含零担运输、国际/跨境业务、供应链、航空、仓储、冷链等业务在内的丰富产品矩阵，并最终将自己打造为综合物流供应商。

回顾2021年，中通快递继续提升生态服务能力，各细分领域均不乏亮点。举例而言，快运方面，截至2021年Q4，中通快运拥有服务网点16000余家，直接网络合作伙伴4100余家，区县覆盖率达到97%，日发货量突破35000吨，日发件量突破130万件，日运力达45000吨。

另外，值得一提的是，2021年12月29日，中通快运完成了超3亿美元的B轮融资，而这亦意味着该业务的资本化运作又迈出了实质性一步。

仓储方面，截至2021年底，中通云仓已在国内建立起一张由超200个仓库组成、仓储面积超200万平方的仓配网络，目前服务客户数量1000余家，客户涵盖电商平台、社交电商、直播平台、社区团购平台、品牌商家、连锁门店、本地生活等。

国际/跨境业务方面，截至2021年末，中通已经在东南亚6个国家及非洲5个国家布局了本土快递业务，业务类型涉及进口报税/直邮、货代、仓储、出口专线、海外本地快递等。

时效件方面，中通目前已上线标快及“快弟”产品，继续对时效产品进行产品层面的分层。其中，中通标快目前已上线始发城市近300个，目的地城市362个，覆盖全国大部分主要地级市，该产品在主流下单入口及平台已完成对接；“快弟”则以“运营直营+末端服务众包”的组织模式，基于航空高铁干线、城市公交班车体系，使用数字化布局及智能算法，为广大消费者提供同城6/12小时及跨城12/24/48小时的时效产品。

冷链方面，当前中通冷链干线网络已初具规模，实现了全国8大核心枢纽对开，服务覆盖城市超过180个，2021年Q3、Q4发货量实现高速增长。

值得注意的是，2022年中通冷链将推出“鲸”坑计划，依照每个区位的不同特点，深化加盟商布局，并在全国范围内搭建门到门的冷链物流网络。

末端网络方面，2021年中通正式成立了兔喜团队，致力于通过承包区转化、服务商拓展等形式，建设一张形象、服务能力标准化的末端网络。2021年年中，兔喜快递超市品牌升级为兔喜生活+，加入了商业及生活服务能力，这标志着该品牌向多元的社区服务延展。

智通财经APP认为，中通快递向综合物流供应商迈进，是公司在做大快递主业后谋求进一步发展的必由之路。从业务逻辑看，快递主业的强大可以为中通后续的生态建设提供坚实的基础，另一方面做好生态亦能够令其通过资源利用最大化反哺快递业务，最终提升中通在综合物流方面的护城河。

综合来看，中通快递的此份财报无疑向外界释放了强烈的价值信号，稳健的基本面与强劲的增长数据可谓是给二级市场的投资者吃了“定心丸”。可以预见的是，伴随市场情绪回暖，接下来中通快递股价有望开启强劲的反弹。

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