港股日报：恒指大跌千点破2万关口，发生了什么？

美股和A股纷纷走低影响之下，叠加美联储加息关口，港股创2016年以来新低，两大重要指数均跌破关键点位。

恒生大跌千点破2万

科技挫11%破4000

恒指低开低走，全天跌4.97%，收19531点，创2016年以来新低；恒生科技跌11.03%，创自2019年新低。

恒生成分股中，碧桂园系跌幅最甚，碧桂园服务跌21.48%，碧桂园跌18.88%；碧桂园称网上不公平负面陈述毫无根据，并会保留追究权利，但市场似乎并不买 帐。受国内疫情形势影响，海底捞跌17.98%，博彩股金沙中国跌11.59%，安踏、李宁跌均11%。恒生科技30只成分股中，当日跌幅超10%达16只，今年下跌超40%的已达11只。

《外国公司问责法》所带来的退市风险蔓延到港股，不少港美两地上市个股低开低走，恐慌情绪体现在普遍折价交易，如当日跌幅达28.72%的万国数据，折价率超10%。

血雨腥风之下仍有一些亮点。内地奶粉企业雅士利国际早盘一度暴涨106.52%后暂停交易，股价报0.91港元/股，涨幅97.83%。市场关注疫苗及口服药，复星医药升1.56%；歌礼新冠口服药扩产至5.3亿片，涨3.88%。

工信部官网新能源车目录中，刊有恒大新能源车两个产品型号，被解读为恒大旗下恒驰汽车已拿到生产和销售环节的“通关批文”，可开始对外公开预售。恒大汽车早盘一度冲高5%以上，但收跌5.08%。

另港股试水SPAC的首家公司即将上市。香港首家特殊目的收购公司Aquila Acquisition公布，每股A类股份10港元，集资约10港亿元。公司A类股份以每手10.5万股的方式进行买卖，初始价值为每手105万港元，预期将于本周五挂牌。

两监管政策引关注

互联网巨头开年跌3成

除了外部因素，影响行业发展的监管政策也对市场有影响。

一是电子烟行业迎来新规，尤其是近日公布的国标征求意见稿中明示，电子烟不应呈现烟草外其他风味。不少新兴厂商主打各类新奇口味来吸引年轻消费者，这一规定实行将大大缩减相应市场。受此影响，思摩尔国际大跌24.06%，烟草香精公司华宝国际跌10.21%。

另一则来自银保监关于过度借贷消费的提示。今日，银保监会刊出风险提示，明确了四大营销诱导风险：诱导消费者办理贷款、信用卡分期等业务，侵害消费者知情权和自主选择权；诱导消费者超前消费；诱导消费者把消费贷款用于非消费领域；过度收集个人信息，侵害消费者个人信息安全权。

相较传统金融，互联网金融在面向终端客户的营销上，始终走在行业前列。美团跌16.84%、京东跌14.77%，阿里跌10.90%。另有消息传出腾讯或因支付业务受罚，尾盘快速走低，跌9.79%，股价创下自2020年来新低。

互联网寒冬还面临着行业内生增速放缓及随之而来的裁员压力。短短两月，多家互联网企业相继传出人员优化及业务线调整，不管是巨头还是新生互联网公司都有不断传出裁员消息。

大跌之后，港股市场超3000亿的科技巨头今年平均跌幅已经超过30%，美团股价已经腰斩。

到底发生了什么？

大跌之际，抄底之声再起。一些网民称市场已经交出了“带血的”筹码，资金入市可捡便宜货；但也有散户称，港股还有5到10倍市盈率的估值，过早抄底已被套牢。

港股今年快速下挫，但目前恒生9.92倍的市盈率仍在过去10年的中位水平。

针对近期港股下挫，交银国际研究部主管洪灏表示，港股的抛售潮是史上最猛烈之一，无论是机构投资者或个人投资者，都正在无选择地抛售，弥漫市场的悲观情绪仍有待消化，技术性反弹稍纵即逝。尽管净买入现阶段已在历史低点持续数月，但这种情况往往领先恒指最终触底的时刻约3个月以上。

洪灏称，悲观情绪正发酵蔓延，如2012年、2015年下半年至2016年初，以及2020年初，即使恒指已破底，但在短期内接飞刀仍属冒进轻率之举，惟长期投资者肯定已开始看到港股的长期价值。

还有国内机构指出，不应盲目抄底，香港资本市场生态环境发生的变化不容忽视。兴业证券张忆东团队指，在短期不确定性的世界，不能去“赌博”贸然抄底，应该继续规避受中美两国监管政策冲击的资产，立足于中长期基本面和筹码层面的确定性进行价值投资。在投资者对于港股异常悲观的当下，建议投资者淡化“市场先生”的癫狂而多看港股变化的本质。

另一方面，外资开始调低港股估值，但也高于现有水平。高盛中国首席策略分析师刘劲津团队发表报告，因应地缘政治外溢风险、环球经济环境，下调中资股未来12个月目标估值，由14.5倍削至12倍。高盛续指，目前中资股估值处于9.9倍的6年低位，因此仍然维持“增持”评级。

刘劲津团队周一发表报告指出，即使投资者还担心中国和西方金融市场之间的风险，以及中国资产的可投资性，考虑中国经济增长目标稳健、本土宽松政策，以及投资情绪、估值抑压、投资仓位少等因素，合理估值应高于现有中资股水平。

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