港股地产股大跌，报告称融资渠道紧张将加大开发商流动压力

3月14日，港股大部分地产股以大跌收场。

截至3月14日收盘，碧桂园（02007.HK）报4.2港元/股，跌幅19.08%；旭辉控股集团（00884.HK）报3.49港元/股，跌幅19.95%；融创中国（01918.HK）报4.44港元/股，跌幅20.29%；龙光集团（03380.HK）报1.47港元/股，跌幅19.23%；中国奥园（03883.HK）报0.99港元/股，跌幅13.91%；世茂集团（00813.HK）报3.8港元/股，跌幅10.17%。

国际评级机构穆迪在近期的一则报告中称，融资渠道紧张及庞大的再融资需求将加大中国房地产开发商的流动性压力，并导致2022年年内违约数量增加。穆迪高级副总裁曾启贤表示：“中国开发商将继续面临融资渠道受限的情况，从而增加违约风险，尤其是境外债务敞口较大、流动性缓冲有限的开发商。各评级类别中，评级为B1或以下的开发商在2022年底前到期的债券规模最大，总额约240亿美元。上述评级开发商流动性和融资渠道总体较弱，令其面临更高的再融资及违约风险。”

另一家国际评级机构标普则在此前的报告中表示，房地产行业整体债务到期情况不容乐观。根据公开数据梳理后发现，116家样本企业2022年国内债券到期金额约为2300亿元，其中3月和7月是相对到期高峰，行业仍面临流动性压力。

克而瑞研究中心的报告显示，2022年2月，房地产市场延续下行调整趋势，叠加春节期间市场遇冷、三四线返乡置业弱于往年，28个重点监测城市成交面积环比下降32%，同比下降35%，市场成交创近年来单月新低。

另外，从债务到期情况来看，2022年房企的到期债券主要集中在上半年，3、4、6月份的到期量均超过600亿元，超2022年月均到期水平。特别是境外债的偿还压力较大，1-6月境外债到期占今年总债券到期量超过60%。整体来看，目前房企违约潮仍继续爆发，金融机构的白名单也主要针对国资企业以及部分优秀的民企，短期内大部分企业的偿债压力难言改善。

行业层面来看，进入2022年以来暖风频吹，除了全国性商品房预售监管资金规范化调整之外，还有涉及并购贷款不计入“三道红线”，保障性租赁住房贷款不纳入房地产贷款集中度管理。克而瑞报告认为，这些行业利好政策或是地方调控放松的扶持性政策，主要目的在于稳定并引导恢复市场信心，以进一步促进房地产业的健康发展和良性循环。短期内行业政策调控的主基调不会改变，房地产市场依旧面临较大的下行压力，行业整体销售规模仍将保持稳中有降的态势。

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