港股科技股暴跌11%背后发生了什么？ 洪灏：情绪化抛售 美股甚至可能腰斩

3月14日港股继续重挫，截至收盘，恒指跌超千点，收跌4.97%，创2020年5月以来最大单日跌幅；恒生科技指数低收11.03%，刷新历史最大收盘跌幅。各板块全线下挫，科技网络、地产、医药、汽车板块跌幅居前。

个股方面，美团跌约17%，阿里巴巴跌超11%，腾讯控股跌近10%。

热门中概股盘前集体下挫，哔哩哔哩跌超10%，拼多多跌超9%，唯品会跌超8%，阿里巴巴跌超5%，蔚来跌超4%。

对于港股下跌，交银国际董事总经理兼首席策略师洪灝对凤凰网财经表示，上周五晚间美股市场，中概互联网科技就已经有了很大跌幅，因此今天恒指科技指数跌七八个百分点是不出奇的。洪灝解释道，恒生指数中科技股的权重已经上升到了百分之十几，“因此科技股动荡，无论是从点位还是从情绪，都会冲击市场。”

对于恒指持续下跌，会跌到什么位置？洪灝表示，之前的模型策略，底部大概在22000点到23000这个区域，现在已经跌破了这个区间，跌破了10%左右。“我觉得现在的交易，已经跟基本面没有关系了，大家都在准备一个最差的预期（有些资金在抛售）。”

洪灝称，像最大的平台公司阿里巴巴，它已经回到了六七年前，比2014年IPO上市的时候那个价钱还要低。所以现在已经不是说基本面有多强或多弱，因为现在市场完全是被情绪左右的。

不过，对于港股的价值，洪灝认为现在非常便宜，他认为如果半年、一年回来看目前的点位，都会觉得现在很便宜。当然，便宜并不意味着就是最低点，他认为如果现在入市去抄底也要承受很大的风险，尤其是散户完全没有风险承受能力。

洪灏还表示，在风险的节口，风险资产都会承压，只要是股票，无论是哪个地区的，都会下行，只是下行程度多少而已。他表示，如果是一个长线投资者，恒指当下估值肯定是很低的。

对于美股，洪灝则是认为它的风险很高，再跌个百分之三四十，完全是有可能，现在已经跌了百分之十几，一直跌到之前高位的一半，从高位下来腰斩都是有可能的。至于风险到来之际，买什么？洪灝认为，风险到来之际，管住手是最重要的。“投资者不需要每天做买卖，让空闲的资金稍微等一下，以后会有更好的用途。”

“我们不一定要做左侧，尤其是个人投资者，只有机构投资者他可能要做左侧，因为他要提前说明，但是我觉得个人投资者没有这个必要。”洪灝说。

外资减持行为是短期行为还是到了外资进场的拐点？洪灏认为更多是短期行为，“就是交易盘和配置盘的区别，交易盘可能出来了，但配置盘还在。交易盘的退出，也会引起市场巨大波动”。不过，洪灝认为投资者也不要过分恐慌，中国的信用，国家经济的增长，国富民强，数据都非常亮丽的，所以不用担心。

关于A股，洪灝对凤凰网财经表示今年的预测是正常的交易区间是略低于3200点到略低于3800点，但最糟糕的情况会略低于3000点，主要是因为现在发生的很多事情是没有办法预料的。此外，洪灝并不是很看好创业板和小盘股，他认为创业板和小盘股是很典型的泡沫破灭，尤其是创业板。

以下为记者与洪灝对话实录：

记者：对于这几天港股持续下跌主要原因您觉得是哪方面？

洪灏：其实周五晚上，中概股又跌了8%。大家需要知道的是，我们今天的市场的行为就是一个美股中概股的延续，那边跌了8%，对应我们这边大概也要跌一个基本上一致的点位。所以今天恒指科技指数跌下跌是不出奇，因为恒指里头科技股的权重已经上升到百分之十几了。科技股动荡，无论是从点位还是情绪，都会冲击市场。

记者：此前，您提到目前大家对港股的未来还是比较认可的，但短期恒指确实是在跌，您认为它短期内大概会回调到什么位置呢？

洪灏：我之前一直说过的22000到23000是一个区域，现在其实跌破了，跌破了10%。所以我觉得现在的交易，已经跟基本面没有关系了，大家都在准备一个最差的情景。比如说我举个例子，像最大的平台公司阿里巴巴，它已经回到了六七年前，比2014年IPO上市的时候那个价钱还要低。我觉得现在已经不是说基本面有多强或多弱，它完全是情绪的左右。同时我们也要准备有终极的方案，终极方案就是人家迫令你退市，在两年，甚至更短的时间里迫令你退市的话很被动，所以大家有可能也觉得这个板块很难投资了，所以减仓出来，这些都是完全有可能的。在这种情况下，去说点位就没有意义了。但是如果你问我现在便不便宜，恒指非常便宜。我相信对两万点左右的恒指，半年、一年回来看这个点位，你绝对会觉得很便宜。但是现在我如果让大家入市去抄底的话，他也要承受很大的风险，尤其是散户朋友们，他是没有这个风险承受能力的。

记者：下跌的这种趋势可能会有所延续，最近一直是抛压比较严重。您觉得如果说这些资金，比如说外资把这些科技股抛售之后，他们会选择往哪个方向去流呢？会流到美股还是说会向A股转移呢？

洪灏：其实在这个风险的节口，风险资产都会承压，只要你是股票，无论是哪个地区的股票，都会下行，只是下行程度的多少而已。我觉得对于一个长期的投资者，恒指的估值肯定是很低的。但是美股，我觉得它的风险是高级的，再跌个百分之三四十，完全是有可能，现在已经跌了百分之十几，一直跌到之前高位的一半，从高位下来腰斩是完全有可能的。我一提示风险的时候，大家就问了，这个不买，那么我们买什么？其实风险到来之际，其实管住手是最重要的。我们不是每天都需要做买卖，大家不要这么着急，这些钱稍微等一下，它以后会有更好的用途。

记者：如果说以现在短期的情况来看，您可能是更偏向于让大家管住手，把资金留在手里面对吧？

洪灏：对的，不着急，或者说我们不一定要做左侧，尤其是个人投资者，只有机构投资者他可能要做左侧，因为他要提前说明，但是我觉得个人投资者没有这个必要。

记者：明白，最近外资的减持，您认为他们出于跟股市最近股市的下跌有关呢？还是出于其他方面考虑的呢？

洪灏：其他方面考虑吧，因为避险的话，如果是一个新兴市场的资产，无论是哪国的债，它都是风险。最近你看一下美国制裁俄罗斯，手上的美元也是一个风险资产。所以风险资产的定义并不以你所持资产的币种来区分，而是说你持有的主体，它的人、它的政权在哪。所以只有美国说你的资产是安全的，你才是安全的，所以你想象一下。

记者：很被动。

洪灏：这样的话所有人都会跑去买国债、买黄金这种，最安全的资产，因为这些都是全球公认的一些资产类别，没有办法。但是话说回来，人家买外资连续买了很多年了，去年一季度之后开始下行，其实也是正常，因为也不可能永远都在买。

记者：对，我看您说是今年的2月份，您提到的是出现了比较大的流出。

洪灏：是。

记者：您觉得目前的这种行为，就是他们减持的这种行为，它是一个短期的行为，还是说它已经出现了这样的一个拐点？认为它是一个拐点还是？

洪灏：我认为更多是短期的行为，就是交易盘和配置盘的区别，交易盘可能就出来了，配置盘还在。所以我觉得大家也不要过分，毕竟这个世界上两大主要经济体，中国、美国，中国政府的信用，国家经济的增长，国富民强，数据都非常亮丽的，所以不用担心。这个就是交易和配置的区别，交易盘退出，配置盘还在。但是我们这种看基本面，还是要看配置盘在干吗，但是交易盘的退出，它也会引起市场巨大波动。

记者：对于今年的市场，尤其对A股这方面，您觉得跟去年相比，它会有一个什么样的变化吗？

洪灏：今年这个区间，去年也是顶点在3800左右，其实去年的高点只比3800高了一二十个点。所以这个模型还是靠谱的，今年的预测是正常的交易区间是略低于3200到略低于3800，今年最高点是3730多，最低点3140多。所以大概还是靠谱的，但是最糟糕的情况我们要讲，最糟糕的情况就是说它会在3000点，略低于3000点，这个主要是因为现在发生的很多事情是没有办法预料的。

记者：不确定的。

洪灏：对，俄乌的战争，这个制裁甚至就是说把俄罗斯踢出了Swift，这些都是以前没有过的，以前没有一个主要的国家被踢出来，也没有一个主要国家的央行被制裁，导致这个央行海外的美元储备、外汇储备被冻结了，用不了，从来没有出现过这种情况。同时核战也是有威胁，我们不能说这个概率是零，因为毕竟如果你把别人逼到墙角的时候，他为了挽回颜面，我也不知道他会做什么。所以现在这个情况是非常的令人担忧的，所以如果在最差的情况下，其实我们觉得略低于3000点也是有可能。

记者：明白，对大的趋势方向上来讲，目前的这些资产还都是相对比较便宜的对吧？

洪灏：A股不便宜，我认为A股的创业板和小盘股它都是泡沫破灭的，很典型的泡沫破灭，尤其是创业板。

记者：明白，就是对创业板，您觉得目前的位置可能还是偏高一点？

洪灏：是的。

记者：明白，非常感谢。

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