大摩：维持中国联通(00762)“增持”评级 目标价5.5港元

大摩发布研究报告称，维持中国联通(00762)“增持”评级，目标价5.5港元。联通派息比率为46%，低于该行预期的60%，相信这令市场失望。

报告中称，中国联通去年第四季服务收入同比升7.7%至738亿元(人民币，下同)，胜预期;当中移动服务收入同比升1.6%至408亿元，符预期;固网服务收入同比升16.7%至325亿元，胜预期;工业互联网收入加速至同比升37.9%。

该行指出，其EBITDA同比升2.7%至210亿元，略逊预期，主要由于高于预期的网络成本，部分被低于预期的员工成本抵销;服务收入EBITDA利润率同比跌1.4个百分点至28.4%，逊预期;纯利同比跌13.4%至14亿元，胜预期。

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