小摩：重申众安在线(06060)“增持”评级 目标价升至52港元

小摩发布研究报告称，重申众安在线(06060)“增持”评级，今年承保利润有望持续改善，下半年收入增长潜力更大，并相信公司可能成为行业监管收紧的受益者，核心偿付能力资本达472%，资产负债表稳健，将推动更高增长，目标价由50港元上调至52港元。

报告中称，公司去年业绩表现稳健，收入增长至近220亿元人民币，综合成本率回落至99.6%，纯利达到12亿元人民币，高于该行预期的10亿元人民币，毛保费增长至204亿元人民币，认为公司已变得更接近规模经济。众安去年整体承保质量看起来不错，全年费用率下降至42%，在主要业务板块当中，健康、数字生活及汽车保险业务的费用降至18%、32%及13%。

该行预测，公司今年收入将同比增长19%至240亿元人民币，综合成本比率预计达98.5%，考虑到众安科技输出国际及国内金融机构广泛采用，预测今年相关业务收入将增长至7.8亿元人民币，同比增长50%。

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