瑞信：维持中集安瑞科(03899)“跑赢大市”评级 目标价微升至13.31港元

瑞信发布研究报告称，维持中集安瑞科(03899)“跑赢大市”评级，公司透过调整合同条款，让客户现在承担高企的物流成本，加上与供应商锁定原材料供应，以及外汇风险充分对冲，预期今年毛利率将改善。同时估计，天然气进口量于2022-2030年间将以复合年增长率7%至8%增长，支持其长期增长，目标价由13.3港元微升至13.31港元。

报告中称，中集安瑞科2021年销售额高于市场预期14%，净利润符合预期，认为凭借其氢能业务发展，公司在清洁能源转型中处于有利位置。公司预计今年氢能销售额将从去年的1.75亿元人民币翻倍，认为内地最新的2021至2035年氢能发展计划符合预期，维持至2025年氢能销售额达到30亿至40亿元人民币的目标。

此外，对于俄乌冲突，瑞信指天然气价格上涨对需求有负面影响，但同时由于俄罗斯向欧洲供应的大部分天然气都是通过管道输送，欧洲现在正在寻求建造LNG接收站作为天然气进口的替代方案，相信对中集安瑞科有利。

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