大摩：维持IMAX中国(01970)“增持”评级 目标价下调至15.8港元

大摩发布研究报告称，维持IMAX中国(01970)“增持”评级，预计2022年收入增长4%，净利润预测下调8%，预计调整后净利润持平;对其长期市场份额的增长保持积极的态度，目标价由16.8港元下调至15.8港元。

报告中称，因剧院快速扩张和IMAX票房的弹性，2021财年业绩胜于预期;鉴于本地电影、好莱坞复苏和剧院扩建，对2022年的展望正面。但是电影进口法规及扩张速度放缓是主要的下行风险。

该行表示，去年总收入取得1.13亿美元的，超出预期24%。剧院业务实现强劲的收入增长，得益于快速的扩张速度和每家影院收入的增长。网络业务收入恢复至2019年水平的74%;尽管去年好莱坞影片的表现不佳，受IMAX票房的推动，和来自中国电影的更高份额票房回升至2019年的6%。调整后净利润强劲反弹至4170万美元，是2019年的93%。

大摩展望，今年大中华区IMAX票房预计增长12%，由于本地电影市场份额强劲增长;好莱坞片名复苏，但对进口电影的监管知之甚少;和在大片化的情况下继续扩大影院，但2021年底积压和2021年新签约下降可能表明未来的扩张步伐放缓。

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