小摩：更新中资电信股评级及目标价 予中国联通(00762)目标价5.7港元

小摩发布研究报告称，中资电信股于今年开局强劲，中国移动(00941)、中国电信(00728)及中国联通(00762)股价年初至今分别累升20%/17%/11%，相信是由于市场风向轮动至防御性价值股，以及中移动的H股回购计划，引发投资者对中资电信股宣布更多有利于股东政策的猜测。在稳健的行业背景下，该行对中资电信板块保持正面。

该行认为，考虑到中国移动未来两年增长放缓的预测，以及较弱的股息能见度，预计其今年至今的股价反弹后的上行空间有限，估值相对偏高，但相信受惠于股权激励计划，目标价由52港元上调至60港元，维持“中性”评级。

小摩建议投资者由中国移动换马至中国联通，认为联通股价跑输后仍有追赶空间，预计中国联通具有潜在吸引力的股息政策，以及H股较A股股价有大幅折让，且受投资者的技术抛售压力较小，目标价5.7港元，评级“增持”。至于该行对中国电信目标价由3.6港元升至3.7港元，评级“增持”。

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