大和：重申敏实集团(00425)“买入”评级 目标价降34.5%至36港元

大和发布研究报告称，重申敏实集团(00425)“买入”评级，将2022/23年收入预测削减13%，净利润预测下调27%至33%，认为今年上半年全球物流价格将保持高位，将对全年毛利率造成不利影响，目标价由55港元降至36港元。

报告中称，敏实集团去年新增订单额达106亿元人民币，预期今年2月底止累计有1500亿元订单将交付，电池外壳订单累计达到450亿元人民币，客户包括日产、戴姆勒、宝马等，订单主要来自平台，反映客户粘性较高。

报告提到，公司预期2022年收入将同比增长30%，增长目标有一半来自电池外壳，由于电池外壳毛利率相对较低，预期将拖累2022至2024年综合毛利率下降。敏实的塑料业务去年收入增长13%，去年将业务拓展至副车架、后纵梁及电池端板等，目前共获得8个平台订单，涉及总价10亿元人民币，并考虑在未来拓展至制造滑板底盘等压铸件。

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