瑞银：维持腾讯(00700)“买入”评级 目标价565港元

瑞银发布研究报告称，维持腾讯(00700)“买入”评级，目标价565港元，市场已预计到业绩表现会较疲弱，但考虑到收入及盈利逊于预期，相信反应将略为负面。

报告中称，公司去年第四季收入达1442亿元人民币，分别较瑞银及市场预期低1.7%及1.3%，调整后息税前利润(EBIT)达332亿元人民币，较瑞银及市场预期低9.4%及12.6%。期内线上广告第四季收入同比下降12.7%，较瑞银预期低12.1%;社交网络收入较预期低7.1%。国际游戏业务超出预期，同比增长34%，但被国内游戏增长仅1%所抵销。增值服务及线上广告毛利率分别低于预期2个及5个百分点，运营费用也略高于预期，导致EBIT较预期逊色。

管理层认为，国内游戏未成年保护措施的影响将在今年下半年充分消化，2023年的新游戏可能会推动国际增长，预计广告业务将在今年底恢复增长，微信视频号预期可在广告、打赏及电商领域提供重要的商业化机会，未来将专注于视频业务的成本控制，以及未来IaaS和PaaS的质量增长，SaaS则仍以规模扩张为优先。

标签：