东吴证券：维持锦欣生殖(01951)“买入”评级 2022年收入及利润低于预期

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东吴证券发布研究报告称，维持锦欣生殖(01951)“买入”评级，2022年收入和利润低于预期，主要受疫情及业务重组等影响;辅助生殖业务受损严重，疫后有望逐步修复;医院与和昆明和万家医院带来并表收入;银团融资导致融资成本增加、海外通胀导致HRC诊所经营成本增加、出售资产产生亏损等。展望2023年，该行认为辅助生殖业务将会在疫后逐步修复，公司旗下医院进入正常经营轨道，收入增长与盈利提升，将驱动公司业绩实现显著增长。

报告中称，2022年，成都地区辅助生殖与妇儿业务融合效果明显，生殖转诊妇儿同比增长63%，妇儿转诊生殖同比增长47%;深圳完成新物业搬迁前期准备，控股权由79.4%扩大至99.9%;武汉锦欣IVF牌照已于2022年8月31日正式发牌;美国自建San Diego诊所开业。未来随着成都三院融合带来新业务机会、深圳新物业带来产能提升、海外业务复苏以及新院扭亏爬坡，公司业绩将实现显著增长。政策方面，近年来国家陆续出台措施鼓励生育，该行认为随着辅助生殖技术纳入医保、生育补贴等政策落地，将有望加速辅助生殖渗透率提升，公司作为民营龙头有望显著受益。

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