招银国际：予保诚(02378)“买入”评级 目标价143港元|全球观速讯

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招银国际发布研究报告称，予保诚(02378)“买入”评级，目标价143港元。展望2023年，该行看好公司于中国香港市场MCV新单业务增长贡献及中国内地市场与中信集团在渠道拓展上进一步深化的潜力，加上印尼市场疫后强劲复苏体现公司在当地展业的优势，预计2023年整体望实现新业务同比增长超20%。

该行引述公司2022年业绩，在固定汇率基础上，2022年新业务价值(除中国香港地区)同比增加5%;整体新业务价值同比下跌11%。若除去经济假设的负向影响，经测算去年新业务价值同比仅下降4%。2022年每股股息同比上升9%至0.1878美元/股，体现对股东长期投资回报的重视及与投资者共同分享业务增长所带来的资本利得的强烈意愿。今年前2月，公司年化新单保费(APE)同比增速提升至15%。资本充足率方面，公司2022年PCR基础下的资本充足率高达302%(对比同业友邦保险:283%)，体现充足的资本金水平。

报告提到，针对目前市场上普遍关心的由硅谷银行(SVB)倒闭所引发的资产端风险敞口及流动性问题，公司管理层回应称，对美国银行板块的投资风险整体可控。截至2022年12月31日，公司资产端投资组合中持有对美国银行板块公司债的敞口尚不足整体投资资产的1%，为近11亿美元规模;这其中95%投资于美国的系统性重要银行(G-SIBs)。对于硅谷银行(SVB)的风险敞口仅约100万美元，占比不足公司债券投资总额的0.01%，影响微乎其微，可忽略不计。

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