野村：维持中兴通讯(00763)“买入”评级 目标价32港元

野村发布研究报告称，维持中兴通讯(00763)“买入”评级，目标价32港元。去年纯利同比增长六成至68亿元(人民币.下同)，按近早前盈喜的中间水平，但较市场及该行预期差3%，可能是由于第四季减值损失12亿元。

报告中称，运营商网络业务收入同比增长2%至757亿元，低于该行预测6%，这可能是由于三家中国电信公司的资本支出增长放缓。该行又认为，由于产品升级和更好的规模效应，去年运营商网络的毛利率同比增长8.7个百分点至42.5%，超过预测0.7个百分点。

该行提到，消费业务实现收入同比增长59%至257亿元，超出该行预期12%;而由于竞争加剧所导致定价压力，毛利率收缩5.4个百分点至18.2%，比预测低1.4个百分点。企业和政府部门的收入同比增长16%至131亿元，低于预期3%。由于全球企业业务的利润率较低，毛利率也同比下降1.8个百分点至27.1%。

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