瑞信；维持中国铁塔(00788)“跑赢大市”评级 目标价降10.8%至1.16港元

瑞信发布研究报告称，维持中国铁塔(00788)“跑赢大市”评级，将2022-24财年EBITDA利润率下调2个百分点，目标价由1.3港元下调10.8%至1.16港元。该行认为，利润侵蚀可能会促使短期的市场担忧，但其估值仍具有吸引力，且支付收益率达4%-5%。

报告中称，公司近日公布2022年第一季业绩，其中EBITDA逊于预期，但净收益胜于预期。Q1总收入增长7%至226亿元人民币(下同)，比该行预期高出1.7%;两翼业务增长45.5%。铁塔业务收入同比增3.1%至194亿元，塔租户按季净增加3.4万。EBITDA增长0.8%至157亿元，低于该行预期3.7%。而净收益增长28.7%至22亿元，优于该行预期10.2%。

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