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安信国际:维持比亚迪股份(01211)“买入”评级 目标价340港元

安信国际发布研究报告称,维持比亚迪股份(01211)“买入”评级,一季度新能源汽车销量创历史新高,一定程度上对冲了上游原材料价格上涨带来的盈利压力,归母净利润同比增长174%-300%,达6.5-9.5亿元。该行看好公司在新能源汽车领域的全力以赴,全产业链布局。最后维持目标价340港元,较现价有42%上涨空间,对应2022年112倍预测市盈率。

安信国际主要观点如下:

顶住成本上涨压力,一季度归母净利润同比增长174%至300%。

该行预计2022年一季度,公司新能源汽车销量创历史新高,市场占有率持续攀升,同比实现迅猛增长,带动盈利大幅改善,并一定程度上对冲了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。公司新能源汽车在一季度两次涨价,累计上涨4000元-13000元,该行认为Q1交付量为涨价之前订单,Q2开始交付涨价后订单,相信汽车业务盈利能力会持续改善。手机部件及组装业务方面,受行业需求疲弱影响,导致产能利用率偏低,该业务板块盈利受压。

3月销量持续高增长。3月公司汽车批发销售10.5万辆,同比增长156.9%,环比增长15.2%。

新能源乘用车销售10.4万辆,同比增长346.2%,环比增长19.3%,其中,纯电动乘用车销售5.4万辆,同比增长229.2%,环比增长24.3%。插电式混动销售5.0万辆,同比增长615.2%,环比增长14.4%。2022年海豹、海狮等纯电e平台3.0的多款车型陆续上市,推动纯电车销量增长。公司处于产品强周期。

公司宣布停售燃油车,彻底成为新能源车企。

自3月起停售燃油汽车的整车生产,未来汽车板块将专注于纯电和插混汽车业务,同时将继续保障现有燃油车的售后服务。代表了公司对于新能源产品的信心,燃油车对于比亚迪的发展已经是累赘和阻碍。

标签: 安信国际 比亚迪股份

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