国泰君安：维持奈雪的茶(02150)“增持”评级 目标价6港元

国泰君安证券近期发布奈雪的茶(02150)Q1运营情况点评。国泰君安证券认为，中短期看奈雪快速开店，长期看零售产品拓展、品牌力/运营效率进一步提升。奈雪的茶2022年计划新开门店350家，其中大部分为PRO店。国泰君安证券维持公司2022-2024年EPS分别为0.02/0.21/0.39元，对应PE分别217/23/12倍。维持2023年目标价6.0港币，维持增持评级。

2022Q1经营情况奈雪的茶经营状况：公司Q1净新增37家门店(关闭3家，3家标准店转pro店)，其中第一类Pro店净新增最多为31家，截至期末共有854家门店。目前，公司单日约有5%-15%茶饮店无法营业，单日最多有25%左右的茶饮店仅能提供自提/外卖服务，受影响程度大于2020年3月，小于2020年2月。公司积极调整成本端，自动排班系统已于2020年3月部署到门店，预计上半年完成推广，自动制茶机将于Q3前落地。

国泰君安证券认为，轻松购与原有产品存在区分，带来增量。Q1公司推出单价低于20元的轻松购系列产品，该系列于1月中旬首次推出但未做过多营销，2月下旬进行了主动推广，并在3月中旬再次推广。公司主动拉宽价格带，有望吸引更多消费群体，带来销售增量。从近期小程序销售情况看，其中存在对应标准款的轻松芒果、轻松葡萄等新品上市后对应标准款占比无明显变化。

标签： 奈雪的茶 国泰君安