瑞信：维持紫金矿业(02899)“跑赢大市”评级 目标价降至18港元

瑞信发布研究报告称，维持紫金矿业(02899)“跑赢大市”评级，上调2022年盈利预测4%，23年下调6%，预期2024年盈利可达到185亿元人民币，但由于派息比率下降，目标价由19港元下调至18港元，对应今年预测市账率的5倍及2022-24年预测平均企业价值倍数的13倍。

报告中称，紫金矿业去年纯利同比增长1.4倍，符合市场预期，当中第四季纯利按季下跌约6%，主要由于期内黄金及铜的每单位采矿毛利有所下降。

该行指出，紫金去年全年销售45.7吨黄金，同比增长19.5%，虽然每单位成本稳定，但由于年内金价走软，每单位毛利同比下降8%，同时由于全球经济复苏和供需紧张，矿产铜销量增长26.1%，每吨毛利增长105%，此外，紫金宣派股息每股0.2元人民币，派息比率为34%，较2020年的49%下降。

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