野村：维持招商银行(03968)“买入”评级 目标价升至88.29港元

野村发布研究报告称，维持招商银行(03968)“买入”评级，目标价由86.33港元升至88.29港元，主因将今明年盈利上调3%-5%，以反映2021财年资产质量的改善;以为2022-24年盈利增长16%、14%及10%。

报告中称，公司第四季净利增长27%至263亿元人民币(下同)，主要是由于资产质量稳定、拨备减少;净息差基本稳定在2.48%，净利息收入升15%。去年零售贷款的带动下，总贷款增长11%至5.3万亿元，抵押贷款增长7.9%至1.5万亿元，占贷款总额的24.7%。资产质量进一步改善，不良贷款提升16个点子至0.91%;覆盖率提高83.9%。

该行提到，数码化财富管理业务仍是主要增长动力;尽管不良贷款略有上升，但房地产风险仍然可控。虽然房地产贷款的不良贷款率上升1.1个百分点至1.41%，但整体风险敞口;相信招行审慎的承销策略和充足的拨备缓冲。

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