大摩：予港灯-SS(02638)“增持”评级 目标价8.6港元

大摩发布研究报告称，予港灯-SS(02638)“增持”评级，目标价8.6港元;予香港中华煤气(00003)“增持”评级，目标价15港元。

该行认为，港灯在加息周期中，盈利风险低，由于公司80%债务皆计算固定利率。在上一个加息周期，港灯及中电控股(00002)分别上升28%、37%，加上香港电力股提供15年期(2019-2033年)固定8%资产回报率的防守性增长。至2023年，港灯资本开支计划涉266亿元，大摩估算，会推升资产相关盈利年复合增长4.6%;以及香港碳中和政策相关资本开支增长。另外，就算在疫下，政府已批准2022年电费加价7%，因此公司盈利风险非常低。

报告提到，在中国香港公用股中，该行偏好港灯防守能力。在2023年资本开支计划完成后，预计股息会增加，现价股息率为4.4%。中电今年澳洲业务或见盈利恶化。至于高增长方面，则偏好香港中华煤气(00003)，由于生物燃料业务将受惠于油价上涨。

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