交银国际：维持中金公司(03908)及中信证券(06030)“买入”评级

交银国际发布研究报告称，维持中金公司(03908)及中信证券(06030)“买入”评级，港交所SPAC将利好国内跨境投行业务优势突出的券商。2022年考虑到SPAC上市机制的推出，二次上市规则放宽将吸引更多中概回归，预计中国香港整体IPO募资规模有望稳定在高位。

报告中称，港交所(00388)在推出SPAC上市规则后，目前已有4单上市申请。作为一种新兴的上市方式，SPAC引发了市场的广泛关注。SPAC相比传统IPO具备一定优势，同时也存在风险。尽管美国SPAC已占到IPO募资额一半，但流动性的收紧及监管的强化，可能使其难以再现2021年的峰值。

报告指出，相比传统IPO，投行在企业通过SPAC上市过程中发挥的作用弱于发起人，收取的直接费用更低。但SPAC投资者具有赎回权，加上隐形的股权摊薄影响，该行预计SPAC不会替代传统IPO，而是互补，交易所推出SPAC机制将带来增量上市资源。

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