大和：下调中国金茂(00817)评级至“持有” 目标价降16.1%至3.02港元

大和发布研究报告称，将中国金茂(00817)评级由“跑赢大市”降至“持有”，目标价由3.6港元下调16.1%至3.02港元。集团继续拓展城市营运业务，截至去年7月已锁定30个营运项目，估计相关项目今年贡献合约销售超过25%。另外，集团也计划分拆旗下金茂物业服务上市，均为利好消息。

报告中称，中国金茂去年合约销售额同比增2%至2356亿元人民币(下同)，完成2500亿元销售目标的94%。该行估计其今年合约销售额2370亿元，即同比持平。不过，集团去年合约销售均价为每平方米17842元，较2020年20459元大幅下降，令该行对其毛利率长期复苏产生忧虑。该行认为复苏过程可能会受到去年下半年以来平均售价受压等影响，将其2021-22年毛利率预测由21%至23%降至19%至19.5%。

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