大和：下调万科企业(02202)评级至“持有” 目标价下调35.4%至21.5港元

大和发布研究报告称，将万科企业(02202)目标价由33.3港元调低35.4%至21.5港元，基于谨慎扩张以及行业面对毛利压力，对其项目入帐及毛利前景趋审慎，下调2021-23年合同销售预测10%至18%，并调低每股盈利预测14%至27%，评级由“买入”降至“持有”。

报告中称，公司或于今年分拆物业服务业务万物云上市，属正面消息。不过合约销售去年已明显放缓，另估计2021-23年期间，集团净利同比增长放缓甚至下跌，预计市场不会喜欢其表现。

该行认为，去年疲弱的合约销售表现将延续至今年。去年集团合约销售额同比跌10.8%至6278亿元人民币，逊于同业平均跌1%。在较高基数下，估计集团今年合约销售额同比跌3.6%至6050亿元人民币。该行相信，在行业信贷环境进一步改善之下，投资者将重新关注内房的合约销售增长、毛利及盈利能力，但2021至2023年期间，集团净利润同比增长预计放缓甚至下跌。

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