富瑞：予申洲国际(02313)“买入”评级 目标价降至157港元

富瑞发布研究报告称，予申洲国际(02313)“买入”评级，目标价由190港元降至157港元。

报告中称，公司发盈警预期去年全年税后净利润介于31亿元至35亿元人民币，低于该行估计的40亿元至42亿元人民币。管理层认为，业绩低于预期的原因是越南和柬埔寨的厂房因疫情停产、外汇影响以及原材料成本。

富瑞估计，申洲2021年和2022年的服装产能利用率分别为89%和94%。目前估计由于各种防疫措施，申洲2022年利用率将低于以往最佳水平。自2020年疫情爆发以来，产能利用率和成本一直是申洲的主要挑战。但该行检查继续显示申洲的订单非常强劲，相信公司可以在2022年克服大部分问题。

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