中金：必需消费品板块估值或有提升机会 荐蒙牛乳业(02319)、康师傅控股(00322)

中金发布研究报告，就港股必需消费板块重点公司进行2021年度业绩预览，板块去年下半年利润表现略承压，利润增速或不及收入，主要由于原材料价格呈逐季上涨趋势致去年下半年成本压力增大。今年板块收入增速有望稳步回升，成本压力随原材料价格波动仍具一定不确定性，今年上半年压力仍存。但考虑板块已出现较大幅度回调，市盈率当前处于过去三年较低位置，部分公司盈利下调风险基本反映，认为估值或有提升机会，建议关注基本面有明显改善及具备长期成长逻辑的行业龙头。荐：蒙牛乳业(02319)、康师傅控股(00322)，建议关注周黑鸭(01458)、颐海国际(01579)潜在业绩复苏趋势。

报告中称，板块去年下半年利润表现整体承压，利润增速或不及收入;另今年年收入有望稳步回升，成本压力仍具不确定性。成本端受原材料价格走势影响或仍有压力，尤其是今年上半年。板块估值处于近三年较低位置，分化趋势延续。港股饮食板块目前估值相当于预测动态市盈率26.9倍，较2021年1月高点51倍已出现较大估值回调，主要由于部分港股高估值公司业绩不及市场预计和市场风险偏好转变。细分公司看，大部分公司目前估值均低于过去三年平均水平。报告认为，目前整体港股公司估值处于相对较低水平，同时相对A股食饮板块，港股估值仍处偏低位置，板块配置价值有所提升。

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