讯息：招银国际：维持广汽集团(02238)“买入”评级 目标价8港元

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招银国际发布研究报告称，维持广汽集团(02238)“买入”评级，认为其估值具有吸引力，是不错的防御选择，目标价8港元。

报告中称，集团4Q22总销量同比下滑6%，该行估计其净利润可能同比下滑21%至16亿元。虽然去年四季度埃安的销量环比有所增长，但考虑到电池成本上升，预计毛利率可能环比持平。影响集团4Q22盈利的主因或为投资收益减少，该行预计4Q22广汽来自于合联营企业的投资收益或同比下滑13%，主因广汽本田销量同比下滑27%，以及广汽丰田在去年下半年提高给经销方返利。

展望2023年，该行预测广汽埃安的批发销量将同比增长18%至32万台，虽然埃安2022年的批发销量增长超125%，成为中国市场第四大热销品牌，但是该行估算其渠道库存也增加约5.7万台，深度超2个月。此外，该行预计2023年集团毛利率有望同比改善2.1个百分点，主要得益于埃安销量的提升和潜在电池成本的下降。同时预测集团2023年净利润可能同比下滑5%至92亿元。

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