中金：维持网易-S(09999)“跑赢行业”评级 目标价140港元

中金发布研究报告称，维持网易-S(09999)“跑赢行业”评级，盈利预测不变，目标价140港元，上行空间为21%。公司于2022年12月19-23日举办“熵变·启程”2022网易未来大会。会议以三天“思想之夜”与两天峰会论坛(创新力/元宇宙/内容力论坛及智美之夜)组成。大会上，公司邀请各业嘉宾探讨未来发展图景，同时也展现了网易在迈向元宇宙方向的技术积累与落地，在内容创作方面的深厚积淀。

中金主要观点如下：

(资料图片)

扎实升级AIGC等技术应用，推动科技发展。

在元宇宙论坛中，网易副总裁、网易雷火总裁胡志鹏指出，随着国家对元宇宙相关扶持政策的出台，当前更多公司开始扎实地进行技术应用落地，其中：网易当前已在音乐(网易天音)、美术、游戏(NPC高自由度交流)、元宇宙应用(《逆水寒》稻城亚丁虚拟世界构建)等方面大量使用AIGC。

在实际成果层面，公司当前已有虚拟人(有灵)、虚拟场景(元宇宙会议活动平台“网易瑶台”)、数字内容(元宇宙图文创作AIGC平台“丹青约”)及虚拟交互(自研分布式ACE引擎)等布局。与会专家学者及META、英伟达、Unity、中国移动等公司管理层或相关业务负责人也分享在元宇宙方面的技术布局与思考。

凝练内容创新力量，拓展应用边界。

在技术落地至内容应用方面，网易通过“未来之境体验馆”等呈现数字人Eassy等元宇宙落地内容。在内容营销方面，网易传媒副总裁李淼表示，网易当前已打造出全域长效元宇宙营销矩阵，包括：

1)虚拟人营销解决方案“代号NETA”，以近30个虚拟人矩阵帮助品牌实现内容化运营;

2)数字藏品体系“数字元店计划”，协助品牌沉淀数字资产，并打造数字艺术厂牌N3_FLOW，公司预计未来有希望实现小说剧本杀、短视频等内容创新延伸;

3)以虚拟空间体验为核心的“元空间”，包括瑶台、NETALAND元宇宙营销场域(面向Z世代，公司预计于明年3月推出)。

持续探索数字技术与实体产业融合发展道路。

公司表示，将持续探索技术与内容生态布局，支持数字技术与实体产业融合发展，把稳数字经济方向。该行认为，公司扎实落地技术应用，着眼长远，有望提升公司长效发展质量。

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