天天微速讯:香港期货业大事件!这份文件引发热议,将深刻影响香港期货业?业内人士详解
近日,香港证监会发布《有关建议的 的咨询文件》,就适用于持牌期货经纪行的建议风险管理指引展开咨询。该咨询文件在香港期货业引发广泛讨论。
其中,追保或强平宽免限制措施、保证金溢差与速动资金盈余挂钩、压力测试等内容引发行业热议。
(相关资料图)
咨询期截至2023年1月31日。香港证监会将会考虑在咨询期结束前接获的所有意见书,然后才就有关建议作最后定稿。当有关建议定案后,香港证监会便会一并发表咨询总结文件及指引的最后定稿。
对此,券商中国记者采访了横华国际期货总经理俞振州。目前,在香港内资背景的期货公司中,横华国际的资本金规模最大。近日,横华国际在完成增资1亿元人民币后,实收资本为8.26亿港元,横华国际是上市公司南华期货的全资子公司。
俞振州表示,香港证监会在充分检讨过往的期货行业的风险事件的背景下,推出该咨询文件,是香港证监会积极管理行业系统性风险、降低因为经纪行经营风险所可能导致损害客户利益的风险事件发生。从期货经纪行的角度看,咨询文件中的部分规则如果落地,将会对香港期货行业带来非常大的影响。
追保或强平宽免限制条款,短期或难适应
按照咨询文件,如果某客户在过去30日内两次未能在清缴限期之内清缴追缴保证金并无合理解释,期货公司便不应向该客户提供追缴保证金或强制平仓的宽免安排。
俞振州认为,该项措施是证监会充分考虑了追保因素导致期货经纪行资金短缺所可能引发的经纪行自身的经营风险,收缩了期货经纪行强平的自行酌情权,有利于期货经纪行的长期良性发展。
不过,将过去30日两次未能清缴保证金作为强制追缴或强制平仓的强制性前提,且给予的宽免期较短的情况下,会使客户很难在短期内适应。
据了解,香港市场与欧美市场存在时间差,客户通常不能保证在一天内补足保证金,业界通常的做法是允许客户最迟在T+2日补足保证金或者自行平仓,若T+3日资金未到账或者客户未能主动减仓,才会进行强平。客户经常会交易多家交易所的品种,保证金的货币种类不尽相同,转外汇尤其是转非美元币种,在中转行办理的时间不可控。比如人民币汇款业务,最迟可能需要5天才能到账。
俞振州表示,这可能会使部分投资者认为香港经纪商不能提供与其他司法管辖区对等服务,而转投其他司法管辖区经纪商,降低香港经纪商的竞争力。
保证金溢差与速动资金盈余挂钩,期货经纪行运营承压
按照咨询文件,在某单一海外执行或结算代理人持有的客户保证金溢差的金额不应超逾期货经纪行在其最近期的每月财务申报表中申报的速动资金盈余或可用资金中较高者的10%。
俞振州认为,该规则有利于保证在海外执行或结算代理进入破产程序时,香港经纪行仍能持续遵守财政资源规则,但该规定将会对香港的中小型经纪行产生较大的压力,需要他们每天关注海外执行或结算代理人处的资金情况,并及时按照规定做出资金调整。
“亦会对中小型经纪行的运营产生压力,使他们为了遵守该规定需要选择多家海外执行或结算代理人,导致代理客户的资金分散,在客户突然增加交易时发生运营层面的问题。”俞振州说。
每日进行一次压力测试,模型欠缺多样性及合理性
值得注意的是,咨询意见稿中另一个重点部分是压力测试。
按照建议《指引》,期货经纪商对优惠保证金客户至少每日进行一次压力测试,对客户账户的预计亏损设定为其持仓保证金的200%,同时将客户账户的预计亏损(关联客户合并计算)超过期货经纪商速动资金盈余或可用资金30%界定为集中度客户,要求对其进行信贷风险评估并在一个营业日内给予香港证监会书面通知。
有期货经纪商认为,每日进行一次压力测试不现实,尤其是对一些盘中交易为主、较少有隔夜持仓的客户无必要。
在俞振州看来,虽然监管规定经纪行执行压力测试有利于提升风险管理的水平,但相较期货行业的风险管理更关注的是实时的市场风险,以及极端单边风险。
相比之下,压测频率、压测的相关报告门槛/监管门槛的设定应充分考虑极端市况的乘数效应,及关联标的之间的风险对冲效应;以及咨询建议的压测模型为单一基于交易所逻辑,欠缺多样性及合理性,应基于经纪商自身采取的更为适应其业务特点的压测模型,及如公司采取对客户持仓类别进行单一压力测试。
了解商品期货挂钩资产的商品属性,对风险管理效果有限
此外,咨询意见稿中要求期货经纪行了解有关产品和相关商品市场的性质和风险(商品物理性质、供求影响因素、政治、宏观经济)并于可交易的商品期货产品清单内记录。
对此,俞振州指出,虽然了解商品期货的挂钩资产的商品属性,有利于充分了解商品期货价格波动的商业逻辑,为期货经纪行管理商品期货交易风险提供一定程度的风险管理依据,但不论是商品期货或金融期货,所交易的目标均属于期货合约,而并非目标资产本身。对于商品期货而言,其期货合约的金融属性已经成为核心属性,而商品属性则成为研究商品期货价格走势的辅助属性。
例如在2022年3月8日的现货价格波动远低于期货价格波动,这正是商品期货的金融属性决定的,并不能通过列明商品因素而防范相关风险。
“从整体上看,‘了解有关产品和相关商品市场的性质和风险(商品物理性质、供求影响因素、政治、宏观经济)并于可交易的商品期货产品列表内记录’对风险管理有利但受益有限。”
您可能也感兴趣:
今日热点
为您推荐
黑龙江:建立“林长+警长+检察长+法院院长”协作工作机制
河北省林草局到泥河湾国家级自然保护区督导检查防火工作
四川省林草局:召开草原有害生物普查数据鉴定工作座谈会
排行
- 八部门联合印发《物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2...
- 深城交拟首次公开发行4000万股 申购日期为2021年10月18日
- 华润材料拟首次公开发行2.22亿股 申购日期为2021年10月15日
- 拓新药业拟首次公开发行3150万股 申购日期为2021年10月18日
- 中国恒大99.93亿元出售17.5亿股盛京银行股份 沈阳国资接盘
- 复星医药年内出售四公司股权 回笼资金41.32亿元
- 春风动力非公开发行新股1570万股 募集资金17.09亿元缓解公司...
- 信义玻璃股价一月下跌35% 市值约850亿港元
- 国庆黄金周南京150余家商贸企业销售额为21.2亿元 同比增长14.2%
- 国庆黄金周期间江苏消费品市场累计实现销售额131.4亿元 两年...
精彩推送
- 全球新资讯:一夜狂泻2700亿!特斯拉崩了,空头暴赚超1000亿...
- 今日热议:智通港股沽空统计|12月23日
- 环球热门:金山云(03896)以介绍形式于港交所主板上市
- 环球快消息!美股缘何又大跌?除了GDP数据,回购禁售期开始也...
- 智通港股通占比异动统计|12月23日
- 天天速读:一把清仓!周鸿祎又要卖了,这次的对象是腾讯音乐
- 天天即时看!智通港股通持股解析|12月23日
- 天天微速讯:香港期货业大事件!这份文件引发热议,将深刻影...
- 港股概念追踪 | 消费场景快速恢复 运动服饰有望率先复苏(附概念股)
- 天天快看:新股公告 | 金山云(03896)以介绍形式于港交所主板上市
- 智通港股通资金流向统计(T+2)|12月23日
- 全球百事通!港股概念追踪 | 消费场景快速恢复 运动服饰有...
- 视讯!抗病毒面料是黑科技还是智商税?两连板安奈儿:仍在测...
- 【世界快播报】上任仅7个月,紫鑫药业董事长不干了…“人参之...
- 环球观察:新股公告 | 粉笔(02469)于12月23日-30日招股 拟发行2000万股
- IPO材料继续撤回!这些投行将被扣分,证监会:从“一查就撤”...
- 焦点报道:恒指夜期收盘(12.23)︱恒生指数夜期(12月)收报19261...
- 环球关注:稀土价格回暖,多只概念股业绩亮眼!北上资金和融...
- 全球速递!新股公告 | 粉笔(02469)于12月23日-30日招股 拟发行2000万股
- 焦点热文:粉笔(02469)于12月23日-30日招股 拟发行2000万股
- 天天快讯:债券天王之一古根海姆投资总监Scott Minerd去世
- 天天新动态:恒指夜期收盘(12.23)︱恒生指数夜期(12月)收报19...
- 天天最资讯丨粉笔(02469)于12月23日-30日招股 拟发行2000万股
- 全球焦点!枫叶教育(01317)附属获授最多1.43亿美元的定期贷款融资
- 全球快资讯丨智通港股投资日志|12月23日
- 世界视讯!枫叶教育(01317)附属获授最多1.43亿美元的定期贷款融资
- 焦点短讯!铁货(01029):K&S恢复正常产能
- 北京能源国际(00686):农银投资拟向京能国际能源发展增资10亿...
- 天天即时:铁货(01029):K&S恢复正常产能
- 天天亮点!北京能源国际(00686):农银投资拟向京能国际能源发...
- 【当前热闻】东方支付集团控股(08613)将配售价和认购价修订为...
- 世界新资讯:徐翔母亲所持大恒科技股权被继续冻结
- 最资讯丨基石科技控股(08391):认购协议的最后截止日期更改为...
- 焦点短讯!三六零:拟以不低于1.63亿美元出售腾讯音乐1.51%股份
- 环球微动态丨电视广播(00511)拟2000万美元认购Imagine不足5%...
- 友联租赁(01563)拟更名为“友联国际投资集团有限公司”
- 皇冠环球集团(00727):高等法院命令呈请已予撤销
- 世界快看点丨复星医药(02196)与重药控股订立重药控股互供框架协议
- 【环球快播报】华泰证券(06886)完成发行40亿元公司债券
- 全球观察:中关村科技租赁(01601)拟斥资2500万元购买电脑并出...
- 【时快讯】惠生工程(02236):惠生工程与惠生控股订立委托担保协议
- 茂业国际(00848)附属成商控股与成都金牛订立搬迁补偿协议 涉...
- 中泛控股(00715):针对泛海投资第二及泛海投资第三的清盘令将...
- 复星医药(02196):复宏汉霖为汉霖制药不超过1亿元的贷款提供担保
- 全球观热点:惠生工程(02236):惠生工程与惠生控股订立委托担...
- 环球通讯!南华金融(00619)出售合共500万股中石化石油(01033)H股
- 龙源电力(00916)完成发行20亿元公司超短期融资券
- 今日快讯:复星医药(02196):苏可欣®用于治疗血小板减少症的...
- 最资讯丨玮俊生物科技(00660)拟向中国成功发行1400万港元的免...
- 全球快资讯丨协鑫科技(03800)已购回712.5万股股份 拟继续回...
- 新股暗盘 | 业聚医疗(06929)暗盘收跌超2% 每手亏100港元
- 龙源电力(00916)完成发行20亿元公司超短期融资券
- 世界焦点!金力永磁(06680)完成了金力宁波科技工商变更登记手续
- 世界今头条!协鑫科技(03800)已购回712.5万股股份 拟继续回...
- 2022版熊猫金币30克今天报价(2022年12月22日)
- 百亿NASH用药,歌礼制药-B(01672)布局多靶点有望拔得头筹
- 简讯:金力永磁(06680)完成了金力宁波科技工商变更登记手续
- 世界视讯!鋑联控股(00459)向利厚控股授出1300万港元的贷款
- 环球快看点丨百亿NASH用药,歌礼制药-B(01672)布局多靶点有...
- 世界今日讯!新股暗盘 | 业聚医疗(06929)暗盘收跌超2% 每手亏100港元
- 天天头条:脉资资源(08186)完成发行约1288.18万股股份
- 品质有保障的奶粉推荐国版优博,配方好品质优
- 全球快看:北水动向|北水成交净买入7.73亿 科网股受追捧 美...
- 天天微速讯:紫金矿业(02899)选举刘文洪、曹三星为监事会职工监事
- 全球速看:深圳控股(00604):王昱文获任总裁及执行董事
- 焦点播报:建设银行(00939):“建行优1”票面股息率调整为3.57%
- 热讯:建设银行(00939):“建行优1”票面股息率调整为3.57%
- 紫金矿业(02899)选举刘文洪、曹三星为监事会职工监事
- 天天看点:中国海洋石油(00883):徐玉高获委任为联席公司秘书等
- 高盛:已看到A股牛市到来迹象 预计外资流入将延续
- 天天速递!石药集团(01093)附属自主研发的全人源抗体药物NBL-...
- 环球医疗(02666):中国环球租赁有限公司中国境内2022年第一期...
- 坤集团(00924):建泉融资已获委任为独立财务顾问
- 智通港股52周新高、新低统计|12月22日
- 坤集团(00924):建泉融资已获委任为独立财务顾问
- 世界今日报丨国联证券(01456)2022 年度员工持股计划购买完成...
- 不断优化经营,卫龙集团在挑战中与时俱进
- 不断提升产品力和品牌力,卫龙辣条稳定前进
- 卫龙IPO最新情况,上市成功未来可期
- 世界热点!环球医疗(02666):中国环球租赁有限公司中国境内20...
- 卫龙上市成功,企业迎来新发展
- 全球百事通!新意网集团(01686)调任刘若虹为非执行董事
- 创新品类,开拓渠道,卫龙未来可期
- 石药集团(01093)附属自主研发的全人源抗体药物NBL-020用于治...
- 国泰君安:维持龙湖集团(00960)“增持”评级 销售和经营现金...
- 小摩增持广汽集团(02238)约526.03万股 每股作价约5.39港元
- 光伏板块崩了?硅片价格熔断式暴跌!业内人士:更卷了
- 港股异动 | 新特能源(01799)再跌超4% 硅料新产能持续落地...
- 熊去氧胆酸概念龙头一度大跌9%!消费股掀涨停潮,“烤鸭一哥...
- 新资讯:港股异动 | 复星旅游文化(01992)升6% 机构指亚特...
- 【世界快播报】高盛:维持港交所(00388)“买入”评级 目标价420港元
- 世界今热点:华夏幸福“让出400亿” 王文学“画饼”还债
- 环球播报:港股异动 | 新东方系午后拉升走高 东方甄选旗下...
- 天天观速讯丨今日pd990钯金回收价格查询(2022年12月22日)
- 环球今头条!港股异动 | 中升控股(00881)涨超6%领涨汽车经...
- 世界观速讯丨港股异动 | 小鹏汽车-W(09868)升11% 天风料本...
- 世界观速讯丨暴跌结束了吗?多家顶级投行齐警告:准备应对更...
- 天天视讯!小摩减持山东新华制药股份(00719)400.4万股 每股...
- 当前通讯!老凤祥回收黄金多少钱一克(2022年12月22日)
- 环球报道:法兴大空头谈2023“黑天鹅”:美国通胀降到零