国盛证券：重申京东集团-SW(09618)“买入”评级 目标价272港元

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国盛证券发布研究报告称，重申京东集团-SW(09618)“买入”评级，预计2022-24年收入为10461/11931/13863亿元，non-GAAP归母净利262/304/373亿元，目标价272港元。公司2022Q3non-GAAP归母净利为100亿元，强劲增长(同比+99%)，non-GAAP归母净利率为4.1%(同比+1.8pct)。而2022Q3收入则为2435亿元(同比+11.4%)，其中服务收入占比达到19%、创历史新高。

报告中称，京东零售期内加速恢复，全渠道高速发展。Q3零售收入2119亿元，同比+7%、环比加速。从品类上看，家电、生鲜、健康、运动、宠物等，以及全渠道和同城业务增速优于大盘。而美妆、手机以及大商超的酒类和母婴表现相对较差。京东电子及电器收入1193亿元(同比+8%)，日百收入777亿元(同比+3%)。平台增速相对更快，Q3平台及广告服务收入189.5亿元(同比+13%)。此外，期内全渠道同城零售业务保持快速发展，小时购业务继续取得同比三位数增长，并且已经基本完成对全国大型连锁超市覆盖，有效推进了与品牌商和线下商家合作。

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