中金：预计恒指未来仍维持宽幅震荡格局 波段操作至多可获利20%

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中金公司董事总经理兼策略分析师刘刚表示，去年底至今年初恒指快速反弹，反映港股具有较大弹性，若市场呈现相对温和增长环境，美联储政策转变之前，预计恒指未来将维持“宽幅震荡”的格局，即下有底、上行空间仍未打开，建议投资者可于港股市帐率约1倍时入市，作波段性的操作也可获得约10%至20%的回报。

刘刚强调，香港作为离岸金融中心、人民币理财中心以及外资投资中国的桥头堡，市场结构与A股形成明显的互补性和优势性，对港股市场长期看法仍然积极，但短期仍受周期性因素所扰动，扰动何时结束需取决于政策预期和节奏的变化。

他又提到，“港币-人民币双柜台模式”的推出对整体港股市场长期发展具有非常积极的意义，措施能丰富人民币资产配置的选择，长远进一步巩固香港国际金融中心地位，但短期内表现仍要取决于市场入市意欲以及相关资产表现。

刘刚指出，今年内地服务消费虽然复苏强劲，但只占GDP的20%；固定投资则要取决于地方政府的财务状况和政策驱动。房地产方面，市场应关注房贷利率变化以及重点城市的限购政策，若贷款市场报价利率(LPR)获下调或限购政策调整，将有助提振楼市销售面积约6个百分点。

刘刚认为，美国在“紧信用”情况下将“软着陆”，预期美国经济增长趋缓但不会衰退；通胀有望回落至3%，但未必能跌至美联储目标的2%水平，因此美国年内至明年年初降息机会很小。此外，美债率现时约4厘水平已偏高，进一步上行空间有限，预计最快于第三、四季或因通胀数据改善而有所回调。

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