瑞银：重申药明康德(02359)“买入”评级 目标价降至173港元

瑞银发布研究报告称，重申药明康德(02359)“买入”评级，目标价由192港元下调至173港元，对应2022年预测市盈率约49倍，现价水平为未来12个月预测市盈率的28倍，低于历史平均水平。

报告中称，公司首季收入同比升71.2%，按季升32.8%，为自2018年以来最大按季升幅;期内纯利则同比升9.5%。该行继续看好药明康德的CRDMO/CTDMO的综合商业模式战略，相信未来增长势头将持续，首季化学业务继续成为主要增长动力，新生物学业务增长110%，推动生物细分市场增长。

该行提到，期内国内新药研发服务部(DDSU)收入取得下降，该行认为主要归因于业务发展，并预计该业务或需要更长的时间才能恢复。此外，虽然疫情导致公司生产短期中断，但目前常州及金山厂房产能已全部恢复。瑞银预期，若疫情可于4月底前基本受控，公司将可达成第二季收入增长63%至65%的指引。

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