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国泰君安:维持中国电信(00728)“增持”评级 Q1业绩保持高增长

国泰君安发布研究报告称,维持中国电信(00728)“增持”评级,2022-24年归母净利预测为287/316/341亿元(人民币.下同)。公司业绩如期保持高增长,22Q1经营收入1196.29亿元(较去年同期增长11.9%),股东应占利润72.23亿元(较去年同期增长12.1%),自2020年转入高质量发展阶段,已经连续两年回归到高增长水平。

国泰君安主要观点如下:

移固网络高质量发展,业绩表现稳健。

移动通信业务方面,公司提升5G网络覆盖和质量,促进个人新兴信息消费需求升级,有效驱动移动用户规模和价值持续提升,2022年Q1,移动通信服务收入为490.14亿元,同比增长5.0%,移动用户净增711万户,达到约3.80亿户,5G套餐用户净增2295万户,达到约2.11亿户,渗透率达到55.5%,移动用户ARPU为45.1元。

固网业务方面,公司全面推广全屋智能、智慧社区、数字乡村等数字化解决方案,实现多场景融通互促、联动发展。2022年Q1,公司固网及智慧家庭服务收入达到296.45亿元,同比增长4.9%,有线宽带用户达到1.73亿户,智慧家庭收入同比增长22.5%,拉动宽带综合ARPU达到46.7元,智慧家庭价值贡献持续提升。

坚持“云改数转”战略,产业数字化亮眼。

产业数字化方面,公司大力推进数字经济和实体经济融合发展,充分发挥天翼云的市场竞争力,推动客户加快“上云用数赋智”,丰富创新5G定制网商业模式,打造综合智能的场景化解决方案,积极赋能传统产业转型升级;发挥前瞻性资源布局的领先优势,加快构建算力网络,建设智能化综合性数字信息基础设施。

2022年Q1公司产业数字化业务加速增长,收入达到294.14亿元,同比增长23.2%。公司继续将“云改数转”战略推向纵深,加快构建算力时代云网底座,推出更加优质高效的综合智能信息产品和服务,打造公司第二成长曲线。

风险提示:云网业务发展不及预期、投入与效益的不匹配。

标签: 国泰君安 中国电信

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