私募大佬冯柳出手：继续加仓华润三九 29亿持仓坚守同仁堂

随着上市公司年报陆续披露，私募大佬的持仓也浮出水面，高毅资产董事总经理冯柳的一举一动更是备受市场关注。

从目前披露的持仓来看，冯柳持有的三只股票都是中药股，他在去年四季度加仓了华润三九，同时坚守同仁堂和康缘药业，合计期末持股市值达到46.5亿元。这几只股票都是他持有多个季度的“心水股”，去年底到今年初中药板块迎来一波大涨，冯柳的布局同样赚了不少。

冯柳继续加仓华润三九

3月25日晚间，华润三九披露了2021年年报，从其前十大流通股东来看，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金在去年四季度加仓了700万股，期末持股增至4200万股，持股市值为14.38亿元，位列第三大流通股东的位置。

这已经是冯柳连续最近三个季度加仓华润三九，可见他对该股的看好。早在2017年一季度冯柳就买进华润三九880万股，但此后仅维持一两个季度就退出了。直到2021年二季度大举加仓，再进前十大流通股东，当时持股是2150万股；到了三季度加仓1350万股，季末持股增至3500万股；到四季度继续加仓700万股，年末持股增至4200万股。

在这个过程中，华润三九的股价表现非常突出，当然波动也很大，从去年二季度初的23元、24元附近震荡攀升，7月、10月也出现较大跌幅，但是到去年年底强势涨至34元附近，涨幅最大的一段是在年底，其中部分交易日拉出涨停板。该股去年二季度到年末涨幅高达42.73%，可见冯柳在这个过程中也赚了不少。

同时，今年年初中药板块大涨，华润三九继续维持涨势，截至3月25日收盘，报收37.89元/股，总市值为371亿元，今年以来涨幅为10.66%。

华润三九去年净利润20.47亿元

我们来看看华润三九究竟有何魅力，在弱势的市场中股价能够维持涨势，同时吸引了冯柳加仓。

资料显示，华润三九是大型国有控股医药上市公司，主营核心业务定位于OTC和中药处方药，OTC核心产品在感冒、胃肠、皮肤、儿科、止咳和骨科用药占据了较高的市场份额；处方药产品在中药配方颗粒、心脑血管、抗肿瘤、抗感染等领域，位居国内市场前列。

年报显示，华润三九2021年实现营业收入153.20亿元，同比增长12.34%；实现归属于上市公司股东的净利润20.47亿元，同比增长28.13%；基本每股收益2.09元/股。

公司还公布了2021年度利润分配预案为：以97,890万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利8.60元（含税）。

公司表示，2021年营收中，CHC健康消费品业务实现营业收入92.76亿元，同比增长17.72%。处方药业务实现营业收入53.50亿元，同比增长2.76%，其中，专科和中药配方颗粒业务实现快速增长，抗感染业务受限抗、集采等政策的影响下滑有所延续，预计在新品的持续带动下后续业务将呈现恢复性增长。实现经营活动产生的现金流量净额18.71亿元，同比下降15.89%，基本保持稳健。

平安证券认为，华润三九是华润集团旗下特色“自我诊疗+处方药”平台，拥有丰富的产品线，是国内中药行业龙头。目前旗下年销售额过亿元的品种已达到21个，其中CHC业务覆盖感冒、胃肠、皮肤等多个品类，“999”品牌享有高认知度，核心产品999感冒灵、三九胃泰等位居国内市场前列；处方药业务覆盖心脑血管、肿瘤等治疗领域，参附注射液、华蟾素等产品在行业内享有较高声誉。同时，中医药重磅支持政策接连出台，公司股权激励目标彰显发展信心。另外，CHC业务不断完善拓宽，中药配方颗粒成新增长点，公司通过外延并购，陆续补充了“天和”、“顺峰”、“澳诺”等品牌，进一步强化终端覆盖。

冯柳29亿持仓坚守同仁堂

葛兰也新进该股前十大

同仁堂在3月25日晚间披露的年报显示，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金在去年四季度末依旧坚守该股，持有6500万股，持股市值达到29.24亿元，位列第二大流通股东。值得注意的是，葛兰管理的中欧医疗健康混合基金也新进了同仁堂前十大，持有2283.22万股，期末持股市值为10.27亿元；但是周蔚文管理的中欧时代先锋减持了该股，持股降至600.01万股，期末持股市值为2.70亿元。

实际上，冯柳持有同仁堂已有一年半时间，他是在2020年三季度进驻该股前十大流通股东，当时持有5000万股，期末持股市值为13.49亿元；到了2020年年底，冯柳加仓1500万股，持股增至6500万股，期末持股市值为15.54亿元。此后的2021年冯柳对该股始终坚守，但持股数量并没有增加，但是由于同仁堂的股价的上涨，到去年四季度末持仓市值涨至29.24亿元，差不多实现了翻倍。

从股价表现来看，在冯柳持有同仁堂的2020年三季度到2021年四季度末这段时间里，该股涨幅将近69%。从起初的27元附近，到2021年年底涨至45元附近，当然期间的波动也非常大，2021年5月、12月出现了一波主升浪。今年年初中药板块表现突出，同仁堂也是涨幅巨大，一度拉至55.45元的阶段高点，但是随后跌幅也很大，到3月26日收盘，该股报收43.39元/股，总市值为595亿元。

同仁堂去年净利润12.27亿元

同仁堂是家喻户晓的中药老字号，以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸为代表的产品。

我们来看看中药龙头同仁堂的业绩表现，年报显示，同仁堂在2021年实现营业收入为146.03亿元，同比增长13.86%；净利润12.27亿元，同比增长19%；基本每股收益0.90元。其中，同仁堂前五名系列产品营业收入为41.16亿元，同比增长15.41%；妇科类是营收增幅最大的产品，2021年营收3.8亿元，同比增长23.83%。

值得注意的是，此次同仁堂也打算分红，公司拟每10股派发现金红利2.9元(含税)。

年报显示显示，同仁堂2021年营业收入比上年同期增长 13.86%，主要由于产品销量增加所致。2021 年，中药市场呈现稳步增长之势，新冠疫情重塑中药认知，传承与发扬中医药成为主基调。虽仍受新冠疫情散发的影响，公司零售门店坚持创新推进门店销售业务，海外公司积极探索中医药服务国际疫情的新方式，克服疫情影响。此外，公司推进全面提质增效工作，择机择优采购中药原材料，调整库存结构。通过各项精细化管理措施，报告期内公司营业收入恢复增长，成本得到有效管控。

对于同仁堂的年报，天风证券点评，公司深入贯彻大品种战略，合理优化资源配置，通过对市场的管控，全面推进不饱和营销。2021年公司聚焦生产经营、质量提出的实际需求，围绕创新产品开发、名优品种培育、生产和质量攻关、溯源体系建设、关键技术储备、炮制技术的传承发展等方面开展研究工作，研发投入1.76亿元，同比增长27.38%，形成16个重点品种总体方案，启动同仁牛黄清心丸、巴戟天寡糖胶囊等14个品种研究工作，同时深化与外部科研机构合作，促进科研成果转化。另外，公司持续推动运营质量提升，医药商业板块稳定发力，2021年同仁堂商业下属门店新增42家，截止至2021年底共计拥有920家门店。

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