业绩会实录 | 瑞声科技(02018)：将车载等新业务打造成第二增长曲线，对长期增长很有信心

3月23日，瑞声科技(02018)在香港举行2022年度业绩发布会。瑞声科技管理层表示，2022年公司积极打造第二增长曲线，在保持智能手机市场地位的同时，积极把握新的市场机遇，开拓战略新兴市场，通过车载声学、车载光学、AR/VR等新业务，激活了新的增长动能。

(资料图片仅供参考)

2022年，公司实现收入为人民币206.3亿元，同比增长16.7%，毛利率为18.3%，其中2022年第四季度收入为人民币58.4亿元，同比增长21.4%。净利润为人民币2.37亿元，同比增长12.0%。

声学业务方面，在手机领域，针对不同客户的需求，瑞声科技推出了独创的Combo及同轴Opera产品，该产品在成本节降的同时有效提升消费者在影音、游戏、竖屏等特殊场景的听觉及触觉双重体验。在智能汽车领域，瑞声科技车载声学解决方案持续量产交付，并开拓数个具有里程碑意义的新定点项目。

2022年第四季度，光学业务实现收入人民币7.98亿元，同比增长55.6%，环比增长40.8%。塑胶镜头业务不断巩固市场份额，提升市场地位。光学模组业务稳健增长，全年出货量同比增长121.5%。OIS产品已经开始小规模量产。WLG玻塑混合镜头1G5P及1G6P产品稳定量产交付。

值得关注的是，新兴业务领域光学产品的布局也已逐步完善，3P VR Pancake光机模组完成量产线的搭建;环视及舱内车载光学产品也已开始量产交付。此外在电磁传动模块，瑞声科技已成功进入VR产业链并为全球头部VR厂商提供横向线性马达。

管理层强调，未来将持续加深与现有客户的合作，争取更多市场份额，持续研发投入，提升终端消费者体验。公司将持续关注提升运营效率以及加强现金流管理，为长期发展奠定基础。

以下为智通财经APP整理的瑞声科技业绩会问答实录：

问：2023年公司总体指引是怎样的，包括收入增长、毛利率等?来自新业务的拓展情况?

答：2023年，从目前来看，我们认为全年的出货量跟2022年比还是会有一些增长，所以整体目标还是希望今年的产品，从营收、产能利用率的提升、精益运营和生产效率提升，能够进一步优化整体的Revenue以及毛利润。

第二点我们还是坚持一个垂直整合的战略，会在单部手机里面去挖掘更多的产品品类去做好垂直整合，不管是从硬件，还是从模组，还是从软硬件结合的角度，都进行挖掘。我们也认为将来，尤其到今年年底整个新产品的节奏，以及新产品的确定性，从今年开始会更明确。而且这些新兴产品都是针对消费电子市场，车载市场是一个比较长的赛道，所以车载我们用非常快的速度，利用原有的技术和制造能力来切入，我们认为车载2~3年后会是非常快速增长的产品线。整体布局还是希望通过消费电子对手机、笔记本以及一些IoT/AR/VR来生根，来增加单部设备里面的价值量，然后中长期由车载来开拓更长更稳定的一条新赛道。

问：公司如何看待2023年手机市场的需求量?如何应对市场的变化?

答： 2022年，在波动的外部市场环境下，我们营收仍然实现了超过16%的提升，公司与各主要客户的合作非常良好，包括一些新方向的探讨，为将来长期发展提供了很好的基础。

此外，公司也着重于内部的精益运营，提高整体生产效率。整体自由现金流有一个非常良好、正向的改善，从2021年的净流出人民币13.8亿元提升至2022年的净流入人民币25.2亿元;整体库存周转天数也从130天降到了109天。今年公司会进一步落地精益运营的管控举措，资本开支方面也会比较谨慎，这些都是公司应对外部不确定的宏观环境，修炼内功方面做出的诸多举措。

一些市场数据显示，2023年手机全球出货量基本会和2022年总体持平，这仍然是一个非常大的市场。我们在2023年还是很有信心会更进一步。一方面通过与客户的长期合作，密切进行预研交流，另一方面还包括内部的管控，精益运营。通过这两方面的努力，我相信无论对公司的收入增长，还是毛利率都会保持稳中有升的趋势。

问：请问公司有没有车载声学方面新的进展可以分享?

答：车载方面已经有不错的进展。跟手机产业链不同，车载项目周期一般比较长，手机的新机发布会非常频繁。2023年预计会有上亿的营收规模将由车载方面贡献，累计定点项目已经超过10个亿，将在未来几年逐步呈现出来。未来几年还是有一定的预期，在这个基础之上要有成倍的增长。

这也体现了瑞声科技从传统手机产业领域能够成功进入新赛道的能力，我们认为车载这一新赛道可以形成公司的第二条增长曲线，而且也是非常长期的，这方面公司还是很有信心的。

问：声学业务产品组合情况是怎样的?主要的品类和市场地位是什么样的情况?公司预计有没有市占率上升的机会，将有哪些驱动因素?

答：我们声学业务的市占率是非常强的，这几年我们跟大客户都保持了非常良好的关系，从出货量来看的话，市占率有进一步提升。

面对不确定的外部市场环境，这样的情况非常考验管理层的灵活调动产能，来达到客户稳定交付要求的能力。我们进行了内部的优化、精益运营，包括积累了现金流方面的资源，我们计划在下一步要支持未来一些新的项目，包括海外项目的导入，这些我们也都与客户有很多的预研和讨论。

我们在安卓声学中高端的覆盖率已经很高了，针对一些比较特殊的中高端客户需求，以及比较讲求性价比的中低端客户需求情况下，我们推出了Combo及Opera同轴解决方案。

其中，Combo是马达+声学二合一的产品，在提高产品性能的基础上能够进一步降低生产成本，提升我们在客户中的市场份额，预计Combo产品会在今年下半年看到一些客户的应用。Opera主要针对中高端手机品牌的需求，安卓端声学部分有持续升级的需求，所以我们推出了高端的Opera产品。我们会根据不同客户的需求做相关的产品设计，也包括硬件、软件相结合的服务与产品，来进一步提升我们在声学方面的市占率。

问：公司全年收入增长16.7%，净利润有所下降，是受何原因影响?现在都在讲到产业链转移的话题，公司作为行业的头部，整个产业链的转移对公司有何影响?除马来西亚外还有哪些地方会考虑?

答：我们在毛利率一端有一定下降，与整体产品组成有关，2022年外部市场变化也对成本端形成了一定的压力。我们现在很多的营收增长来自于结构件、光学模组等，其本身的毛利率水平是比较低一些的。

从2023年的角度来看，我们精益运营、降本增效来抵御市场外部变化，随着一些新项目的导入、整体规模的提升，我们认为今年在毛利率及净利率方面还是会有稳步的提升。

海外方面，瑞声科技的布局是比较久的，公司在马来西亚是一个新厂，此前我们在越南已有长期的布局，在欧洲也有捷克的工厂，在新加坡、丹麦、日本等多地有多个研发中心。公司一直都有一个全球化产业链的布局，我们也会持续配合客户需求，如果客户需要我们去进行更多海外方面的布局，我们有这个团队、能力和资源来配合客户的需求。

问：预计2023年支撑增长的因素有哪些?

答：主要体现在几方面：一方面是更好地支持海外客户的发展，以更好的产品争取更多的合作伙伴关系。目前我们在某些产品项目的导入上已经看到了一些进展，例如提供了更好的Combo(声学马达二合一)等一系列产品，来配合客户的需求。

另一个比较明显的增长，来自于电磁传动、精密结构件方面的驱动，我们2021年底精密结构件的收购项目，去年已经看到了非常确定的营收提升。在这个基础之上还拿到了一些新的项目，对于2023年会有进一步提升营收贡献。此外，今年对于安卓端马达的渗透率还是有信心有进一步的提升。

问：公司未来一年改为每半年公布业绩，为何会有这样的改动?

答：我们收集了不同持份者的意见，也包括从董事会收集的意见资料，得到的结论是为配合公司发展的增长策略，每半年做检讨和公布业绩是与公司业务能更好挂钩的。

这一调整并不等于不积极与各位传媒朋友或投资者保持沟通，反而我们做得应该会更加好。以前每季度公布业绩时有静默期，使得沟通也形成了一些障碍，也分散了管理层的注意力。衡量过后，我们觉得这样的做法既便于实施中长远的商业规划，同时也不会妨碍投资者对我们即时的了解。

问：汽车业务未来是否有可能成为公司的主要业务，大概要多久会成为公司的增长引擎?

答：汽车业务目前仍然是起步阶段，我们已经看到了一些成果，得到了一些启示。因为车载的周期相对比较长一些，所以会需要一定时间。从中长期发展来看，在车载领域的收入一定不会低于在传统消费电子的收入，这是我们车载业务非常坚定的目标。

问：很多公司由于股权激励而导致业绩受到影响，公司将如何做股权激励?

答：我们认为股权激励池是一种资源储备，我们在公告也提到了，计划期限自采纳新股份奖励计划日期起计为期10年，我们不认为会对业绩构成压力。反而激励团队跟未来的战略方向直接相关，推动战略价值和商业价值的关键人才，包括核心的技术人才，与公司整体的长期业务和业绩进行绑定，长期支持公司的持续发展。

当然授予时会有一定的指标和要求，整体会和价值创造、商业价值相匹配，对于公司肯定要起到提升作用。在激烈的竞争环境下，我们需要吸引高端人才，无论是技术还是商业方面的。这将从各方面推动公司下一步，尤其是新业务各方面的战略价值的实现和提升，真正使公司的整体市值得到释放，更好驱动公司成长。

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