营收净利再创新高，百富环球(00327)价值复苏或迎来加速

这个三月，对于全球电子支付领域巨头百富环球(00327)来说可谓是喜讯连连。

首先，公司宣布获上交所纳入“首批新增调入沪港通下港股通股票名单”，该调整已于3月13日正式生效。对于百富环球而言，被纳入港股通不仅意味着更大的曝光，同时也意味着公司的配置价值已得到资本市场的高度认可。

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3月22日，公司再传喜报。在当日晚间发布2022年年度业绩报告中，公司营收、净利均实现逆势增长，给投资者们交上了一份全面且亮眼的答卷。

据财报显示，截至2022年12月31日止年度，百富环球实现收入80.63亿港元，同比增长12%；毛利为33.06亿港元，同比增长16.9%；公司持有人应占溢利为12.65亿港元，同比增长16.7%，以上各项数据均创下历史新高水平。

市场地位跃升，安卓产品引领增长

智通财经APP了解到，百富环球是全球电子支付终端解决方案的龙头企业之一，在120多个国家部署超过七千万台支付终端，业务规模稳居行业前列。根据国际支付报告Nilson Report 2022年10月期刊，百富环球已成功跃升为第二大全球支付终端供应商。

2022年以来，在全球宏观经济下行、疫情反复的背景下，外部环境的复杂性和不确定性上升到了新的高度。但作为全球领先的电子支付终端解决方案供应商，百富环球的整体业务发展“逆市向好”，在营收持续增长的同时，公司利润也再创新高，包括毛利、利润结构在内的多项指标同比均保持增长，这认证了公司的业绩韧性及高成长属性。

分产品来看，电子支付终端产品是公司是最主要的收入来源，包括安卓智能电子支付解决方案、自助服务解决方案、安卓智能手机及平板支付解决方案、传统电子支付解决方案及其他产品。2022年销售电子支付终端产品营收实现11.7%的同比增长至78.4亿港元，这主要受益于安卓智能终端的销售增长带动。期内，公司安卓智能支付终端的销售同比大升37.4%至44.4亿港元，占公司总收入超50%。

此外，公司还有主要包括提供维护及安装服务及支付解决方案服务的服务业务，2022年得益于SaaS解决方案的收入增加，该业务实现25.1%的同比增长至2.3亿港元。最终带动公司整体营收规模达到80.6亿港元，同比增幅达12%。

全球市场需求强劲，持续加码研发创新

再从地域表现来看，在安卓智能支付终端的市场需求及销售急剧增长的带动下，公司EMEA（欧洲、中东及非洲）、APAC（亚太区）和USCA（美国与加拿大）地区业务营收分别实现41.5%、5.2%和35.4%的大幅增长，抵消了LACIS（拉丁美洲和独联体国家）区域8.0%的同比小幅下滑。

具体来看，在增速最快的EMEA市场，公司百富透过大规模部署安卓智能支付终端，拓展了业务布局。智通财经APP了解到，在欧洲市场，百富环球已成为众多领先收单银行、支付服务商的首选支付终端供应商。受益于在高质量安卓智能终端方面的先发优势，公司在整个欧洲的市场份额或将进一步深化。而在中东和非洲，为了把握庞大的市场潜力，公司继续加深与支付系统集成商及其服务的收单银行的联系，百富品牌的市场占有率持续提升。

而在USCA市场，百富环球正陆续获得更多支付服务商及独立销售机构的认可，公司已成为北美增长最快的支付终端供应商之一。与此同时，2022年公司还与美国最大的银行之一达成战略合作计划，市场曝光率进一步提升。

此外，对于银行及支付服务商来说，支付及商户服务领域的持续创新至关重要。2022年，百富环球继续加码研发，研发费用同比增长10.7%至5.7亿港元。期内公司积极聚焦安卓产品组合及MAXSTORE平台。在提升支付增值价值的同时，协助中小商户拥抱先进的支付技术，并为零售商带来多种店内支付受理方式。截至2022年12月31日，公司平台已接入支付终端超过800万台，为商户提供超过8500款不同的软件和业务应用程式，数以百万台的安卓智能支付终端正持续释放巨大的价值。

在营收稳步增长的同时，百富环球的盈利水平更是有了明显提升。据财报显示，期内公司毛利润同比增长达到16.9%，同时年度溢利和股东应占溢利同比增速分别达到16.1%及16.7%。毛利率由39.3%增至41.0%，净利率由15.2%增至15.7%。

而在回馈股东方面，百富环球再度延续高分红传统以回馈股东。财报显示，公司拟派发末期股息每股0.19港元，而该分红金额较上一年度增幅高达26.7%。计入中期股息每股0.17港元，公司全年合计派发股息每股0.36港元。

行业潜力巨大，估值回归可期

其实自登陆港交所以来，百富环球就从未停止过增长的脚步。自2011年开始，公司营收持续增长，屡创新高，2011-2022年营收复合年均增长率高达19.82%。展望未来，百富环球的前景依然值得投资者保持乐观态度。

近年来，数字及无现金经济的发展已成为各国的关键投资重点，金融科技成为其中不可或缺的一部分，为消费者带来更高的效率、便利性和可及性，从而实现普惠金融的深度发展。虽然各地电子支付发展进程不一，但全球更多消费者逐渐以电子支付作为主要的支付方式。

随着疫情管控的放开，越来越多消费者重返实体店消费，电子支付被视为良好消费体验的重要环节。在无现金支付的新常态下，市场对于电子支付终端解决方案的需求持续增加。据央行最新披露的我国支付体系运行总体情况显示，2022年非现金支付全国共办理4626.5亿笔，金额4805.8万亿元人民币，同比分别增长5.3%和8.8%。此外，据统计，2021年全球非接触式支付终端市场规模大约为642亿元人民币，预计2028年将达到1726亿元人民币，2022-2028期间年复合增长率为14.7%。在市场规模高速增长的驱动下，电子支付市场越发展现出前所未有的潜力。

综合来看，这份财报再次验证了百富环球出色的成长性，与此同时公司未来还拥有多重看点。在市场空间广阔的金融科技市场，深耕行业多年的百富环球通过其领先的技术能力，已形成一定的先发优势及护城河，相信未来公司有望通过高效经营进一步扩张业务领域及规模，抢占更多市场份额。

对于百富环球的的未来，管理层表示，公司将继续坚定不移地投入发展支付受理技术解决方案，聚焦产品创新、质量和安全性，持续推出一系列先进、安全的电子支付终端和相关软件解决方案，助力其全球客户抓紧日益多元化的支付应用场景带来的机遇。

但值得关注是，目前公司的估值却与其稳健基本面及强劲增长能力形成了背离。

智通财经APP观察到，目前百富环球市值仅有73.32亿港元。从具体估值数据来看，截至3月25日收盘，百富环球股价为每股6.79港元，对应PE(TTM)为5.8，已突破最近3年历史均值-1STDV下限区间，估值位于底部区域。

鉴于行业市场的巨大潜力，以及公司无忧的基本面，可预见百富环球的业绩高成长具备极强的确定性，公司估值具有较大上涨空间。

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