【世界速看料】方正证券：维持特步国际(01368)“强烈推荐”评级 合理价值16港元

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方正证券发布研究报告称，维持特步国际(01368)“强烈推荐”评级，特步主品牌处于品牌势能上升期，且四个新品牌有望开启第二增长曲线，预计2022-24年归母净利润为11.2/14/17.4亿元，合理价值16港元。公司管理层上调全年收入增长目标至接近30%，同时由于儿童运动市场孕育着较大的发展机遇，将在2H22加大研发与广告投入，在此影响下预计全年净利率将下滑0.3-0.5个点。

报告引述公司22年中期业绩，整体符合该行预期，实现收入56.8亿元(同比+37.5%);实现归母净利润5.9亿元(同比+38.4%)。分品牌看，1H22特步主品牌实现收入49亿元(同比+36.2%)，其中儿童业务表现亮眼，收入同比+84%至7.2亿元;时尚运动品牌实现收入6.3亿元(同比+36.3%)，主因海外业务随着供应链逐步恢复正常而得以改善;专业运动品牌通过电商及跑步俱乐部渠道推动，实现收入1.6亿元(同比+106.4%)。

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