瑞信：维持永达汽车(03669)“跑赢大市”评级 目标价降8.3%至11港元

瑞信发布研究报告称，维持永达汽车(03669)“跑赢大市”评级，预计首季的大部分净利润来自前两个月，而2022年3月仅贡献了10%-15%，因疫情影响，四五月份盈利能力将持续疲软，下调2022-24年利润预测2.1%-9.9%，目标价由12港元降8.3%至11港元。

报告提到，首季净利润增长13%至4.59亿元不及市场预期，疫情影响新车销售销量下降27%低于预期。整体毛利率增长1.5个百分点至11.9%，由于高利润的售后服务，总收入占比同比增长1.8个百分点至15.2%。此外，宝马品牌平均零售价折扣下降3.2个百分点至10.1%，也支撑了新车毛利率的提升。

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