麦格理：首予JS环球生活(01691)“跑输大市”评级 目标价5.5港元

麦格理发布研究报告称，首予JS环球生活(01691)“跑输大市”评级，在相关竞争加剧，原材料及运输成本压力，经济重启后增长正常化，预计2021-24年盈利年复合增长率5%，给予目标价5.5港元。虽然公司ESG在该行评分良好，但收购带来高商誉和其他无形资产，却拖累风险评分。

该行预计，家电需求会在经济重启后正常化，如公司旗下厨房相关品牌“九阳”正在转型，以提升竞争力。但该行忧虑品牌品复增长需要时间，以及原材料及运费成本上升拖累利润，预期2022年上半年收入及纯利增长将低于公司原先预期的10%增幅。

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