大华继显：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价降7%至518港元

大华继显发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，目标价由557港元降7%至518港元。

该行预计，腾讯去年第4季总收入同比升12%;非通用会计准则纯利同比跌7%;2021全年数字则分别预计升17%/6%。2022年总收入及纯利预计同比升13%/11%。不过，去年第4季线上广告收入预计同比跌4%。由于广告监管收紧及去年上半年高基数效应，预计2022年上半年广告收入增长放缓。管理层称，将逐步在其短影片(SFV)平台寻求变现机会。但用户付费观看SFV意愿仍未成熟，认为短期腾讯变现模式只涉及版权内容，如NBA直播。

此外，该行预测，腾讯2021年第4季游戏收入同比升9%，相信游戏版号停止审批对公司影响轻微。公司手上仍有16款已获批游戏，预计每季推4-5款，以及预期短期线上游戏板块受惠于海外强劲增长，并对现有国内游戏表现有信心。

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