麦格理：维持舜宇光学科技(02382)“中性”评级 目标价降11%至168港元

麦格理发布研究报告称，维持舜宇光学科技(02382)“中性”评级，目标价下调11%至168港元，由于智能手机镜头及模组出货量/平均售价/毛利率预测下降，将2021-23年净利润预测下调1%/11%/11%。

报告中称，中国中端Android智能手机的规格升级不再，相机规格及数量持续下降，相信主要是由于零部件短缺阻碍规格升级，以及消费情绪疲软令品牌较专注发展大众中端机型，预期今年情况持续，智能手机相机行业仍面临巨大的挑战，平均售价及毛利率均受压力。

该行预计，舜宇可通过三星相机模组/苹果镜头/低端组件的市场份额提升来实现销量增长，但预测智能手机相机模组及镜头的平均售价与毛利率都将取得同比下跌。至于车载镜头方面，该行指出，汽车镜头数量增加及新车型推出，将有效推动公司汽车镜头及模组业务盈利增长，加上舜宇在HUD/激光雷达/智能车头灯等领域处于领先地位，预期汽车相关业务于2022-23年为收入贡献超过10%。

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