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头条焦点:普徕仕:维持对日本股票的偏高配置 增加对新兴市场债券配置


(资料图)

普徕仕亚太区多元资产解决方案主管Thomas Poullaouec及其团队发表最新报告指,经济放缓和盈利转差将为股票带来负面影响,对股票维持审慎部署,但对估值吸引的市场维持偏高配置,包括中国和亚洲(除日本外)。另外,亦维持对日本股票的偏高配置,因旅游需求的复苏将利好企业盈利改善和采购经理人指数(PMI)上升。在固定收益方面,增加对新兴市场当币债券的配置,因为随着接近美联储终端利率水平,美元或走弱,经济增长和利率差距或会缩窄。

虽然市场普遍认为经济衰退无可避免,尤其是在美国,但经济数据好坏参半,似乎能同时支持市场好友和淡友的展望,随着就业疲软和经济增长收缩,这一趋势可能会持续到下半年。然而,很难衡量收缩的潜在深度和持续时间,这让人们在关注数据、寻找更多方向时普遍保持谨慎。

报告提到,美联储进取收紧政策下,经济增长放缓,但劳动力市场仍维持稳健,失业率企稳于3.5%水平,但似乎亦出现疲弱的迹象。深入分析相关数据可以发现,薪金增长已经见顶,职位空缺减少,以及失业救济金的数据均反映就业市场或终将转弱。即使近期裁员主要集中在收入较高的科技和金融板块,但相关消息反映劳动力市场疲弱,同时收入较低及服务相关行业的就业维持紧张。

这一趋势不同寻常,是新冠疫情后经济重启的滞后影响,这意味着服务需求恢复,但劳动力供应不足。虽然仍存在支持,但预计劳动力市场将进一步转弱,研究发现,对人力资源公司需求明显减少,而这往往是劳动力市场转差的早期迹象。但美联储或乐见于此,因为劳动力市场的疲弱往往会缓解薪金压力,最终或有助于遏制通胀。

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