高盛：下调合景泰富集团(01813)目标价至0.79港元 评级降至“沽售”

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高盛发布研究报告称，将合景泰富集团(01813)目标价由1.4港元下调至0.79港元，相当于预测今年市账率0.1倍，与现时陷入流动性压力高企的民营内房同业看齐，评级降至“沽售”，认为集团股价将跑输同业平均水平，直到其最近的违约和潜在的离岸债务重组有更高可见度。

该行表示，将公司2023-25年各年收入预测平均下调10%，复合年均增长率为负4%，以反映其土地储备缩减和由于财务限制导致租金收入增长放缓。另将净利润率预测下调4个百分点，以考虑到较弱的毛利率和合营公司收入，集团需要更快周转，在流动性压力和处置损失的情况下加快现金回收，可能导致其定价能力较弱。因此，该行认为，集团自去年取得大幅亏损后，2023-25年盈利将继续亏损，且短期内恢复派息的机会不大。

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