世界观焦点：浦银国际：予荣昌生物-B(09995)“买入”评级 目标价82港元

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浦银国际发布研究报告称，予荣昌生物-B(09995)“买入”评级，据管理层对Seagen合作收入最新指引，下调2023-24收入预测;考虑到近期临床进展，上调相关适应症的成功率预期和产品长期销售峰值预测，新预测下泰它西普、维迪西妥和RC28的峰值分别为52/34/18亿元(含海外)，目标价82港元。截至9月底，公司现金+交易性及融资产共计25亿元，该行预计2023年研发费用和销售费用将增至10/6亿元，但后续现有资金或将足以支持2023-24年运营，无需借助外部融资。

报告中称，公司泰它西普治疗SLE的全球III期试验美国入组顺利，预计3Q23第一阶段入组完毕、1H24进行初步数据读出，国内SLEIII期确证性临床中SRI-4响应率达到83%，相比IIb期数据有进一步提升;治疗重症肌无力、IgA肾病、干燥综合症的国内III期试验已获CDE许可，有望于近期启动。维迪西妥的两项联合Keytruda的海外III期试验有望于近期开展，分别用于治疗：1)一线HER2表达的尿路上皮癌，年底前启动;2)一线HER2低表达的乳腺癌，1H23启动。RC28治疗wAMD的Ib期试验结果优异，正在启动国内III期临床。

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