智通港股解盘(04.21) | 期待长期资金入市

文/万永强(智通财经研究中心总监)

又是没有悬念的下跌，继续回顾昨日解盘：“考虑到A股走势比较恶劣，港股要走出独立行情似乎也不太现实。因此，近期操作上还是要悠着点，整体立足防御才是安全之道。”

一般而言，形成了下跌趋势之后，短期是很难逆转的，因为这种趋势已经涵盖了一切的讯息。空头市场里面对应的基本面都是很糟糕的，只是程度不同而已。

俄乌战事目前还没有突破性的进展，据绍伊古介绍，完成亚速钢铁厂的作战行动需要大概3到四天。这个点一旦但场外的各种博弈并没有消停，反而是在不断升级。俄罗斯方面，4月20日当天成功试射了一枚“萨尔马特”新型洲际弹道导弹，这个威慑力量还是很大的，因为可以确保规避现有的所有先进防空系统的拦截，引发欧美的紧张。美国方面则预计将进一步向乌克兰提供8亿美元的武器，反正就是杠上了。欧盟方面，据相关媒体报道，欧盟将在本周末的法国大选后，宣布对俄罗斯石油实行全面禁运。欧盟之所以要等法国大选后，因为马克龙和勒庞之间的对决牵动着欧盟的神经，作为欧盟的双核心之一的法国，如果勒庞获胜，整体形势将对欧盟产生重大影响。明天再给大家具体分析。

对于天然气这块，双方都非常慎重，因为大家都是命门，欧盟就不用说，高度依赖，对俄罗斯而言，也需要依靠这块的收入来弥补战争的费用。所以，本来俄罗斯说是要在本月15日要求用卢布购买，否则就切断供应，但推迟到了5月。现在的情况是，趁着还可以供应，赶紧大量先进口再说。所以，从这个意义上来说，相关油气航运这块是最忙碌的，4月金股的中远海能(01138)、中国船舶租赁(03877)继续表现坚挺。

这几天中概股跌得比较厉害，原因是市场对中概股摘牌担忧持续，本月更多投资者将京东和阿里巴巴ADR转为港股。对于中概股摘牌的问题，从规定的期限来看，肯定是没有那么快的，但很多东西不一定是按照常规来走的，突发的情况也不得不防，作为投资者也是很现实的问题。

另外，业绩层面的担忧也在开始困扰市场，比如说美股的奈飞，最深跌39%，创2004年来最大盘中跌幅，收跌35%，至2018年1月19日来的逾四年新低，市值抹去560亿美元。原因是其全球净付费用户十多年来首次不增反降，而原本公司预期会新增250万。这反映了在多重压力之下，消费能力在日益萎缩，因此，靠情绪推动的消费股又变得很现实起来，特别是逻辑不够硬的，包括餐饮类的颐海国际(01579)及消费类的泡泡玛特(09992)等。还有昨日刚有点起色的博彩类。

还有，5年/10年期美债收益率曲线重返倒挂，叠加长债收益率下滑，显示市场对长期的经济信心不强。这对于成长股而言会形成较大的扰动，估值这块的压力大增。

香港银行股表现算坚挺的，如昨日完成20亿回购计划后或启动新一轮回购，汇丰控股(00005)；渣打集团(02888)也公布，2022年4月19日耗资约838.35万英镑回购164.14万股股份。还有一个招商银行(03968)，市场对该股的看法有分歧，中金和里昂力挺，认为市场夸大了更换管理层变动的风险，而大摩及瑞银则认为前景存在不确定性。笔者认为，一个这个大的公司不太可能因为某一个人的变动就发生重大改变，公司强大的零售银业务仍是核心竞争优势，战略转型3.0依然会持续推进。而从股价来看，因为这个利空创出了年内低点，风险已经充分释放。在看业绩端，中金料二季度收入6.7至7.4亿美元。

工业和信息化部、国家发展和改革委员会4月21日发布《关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》提出，到2025年，规模以上企业工业增加值年均增长6%左右，3~5家企业进入全球产业用纺织品第一梯队。出口这块纺织占到较大比重，而且可以吸纳大量的劳动力，如果纺织做大做强，对于做代工的巨头申洲国际(02313)自然是一个刺激，但也要注意，近期走势相对萎靡，主要是受到疫情的影响，特别是越南这块影响较大。

在降准不大预期及LPR的失望之后，房地产这块近期走势不佳。负面冲击在显现，中国第一季度国有土地使用权出让收入同比下降27.4%，房地产市场的下滑正在影响政府财政。从这个意义上来说，如果经济层面看不到明确好转，地产端依然是需要刺激起来。

最新消息，证监会召开机构投资者座谈会，会议提出，养老金、银行保险机构和各类资管机构是投资者中的专业机构代表，也是资本市场最为重要的长期资金来源。在国内经济转型升级和金融市场改革发展加速的新环境下，各家机构应准确识变、科学应变、主动求变，把提高投资管理能力特别是权益投资能力作为核心竞争力，积极拓展参与资本市场的广度和深度，发挥专业优势，为促进资本市场高质量发展贡献力量。期待各类长期基金能够尽快入市稳定大局。

标签：