智通港股解盘(04.08) | 以我为主

文/万永强（智通财经研究中心总监）

今天的剧本果然是在20日均线展开反弹动作，估计是有资金在赌下周的降准降息方面的利好消息。

昨日提到美联储在释放鹰派信息后，有人担忧美股的走势会不断弱化，实际情况是隔夜美股很快就反弹了，所以这方面无需担心，美股市场非常复杂，并不会因为某一个政策或是某一个事件就会导致出现大的问题，局部的因素只能短暂影响情绪。

当然股市最终是经济的晴雨表，但这个说法要清楚一点，股市和经济并非是同步的，股市往往要领先很长时间，所以现在的股市和经济状况并非完全吻合。拿美国加息来说，表面上看市场的流动性减弱，对市场是利空，但一般而言，加息周期反而是对经济有信心的一种表现，而且可以吸引更多的美元回流，包括此次俄乌冲突也是如此，欧洲肯定受到冲击，但对于美国而言，在某种程度上反而是受益的。

现在的俄乌冲突形势总体看又变得不友好，发生了“布查事件”之后，双方和平谈判的进程明显受到了干扰。当地时间7日，乌克兰国防部副部长马利亚尔接受中央广播电视总台记者提问时表示，乌克兰寻求加入北约的目标已经写入宪法，不会改变。另一边，欧盟又在加紧制定新的制裁措施。据央视新闻报道，当地时间4月7日，欧盟外交与安全政策高级代表博雷利在布鲁塞尔表示，欧盟27个成员国就欧盟委员会发布的第五轮对俄制裁措施提议达成共识，包括禁止从俄罗斯进口煤炭等措施。不过，在德国施压要求推迟该措施后，欧盟禁令将于8月中旬生效，比原计划晚一个月。

根据国际能源署的数据，2020年，欧洲从俄罗斯进口了5700万吨动力煤，占进口总量的70%。假设欧盟继续实施对俄罗斯煤炭的禁运，那么欧洲将不得不大幅增加从哥伦比亚、南非、印度尼西亚和澳大利亚的进口量，而这种“转向”将迫使日本、韩国和印度等主要煤炭进口国转向从俄罗斯进口。真发生这种情况，那就相当于整个供应链体系来了个大颠覆，将极大增加各种成本，最终羊毛出在消费者身上。本来疫情就已经很艰难，加上人为又搞出这种事情，这种场景实在是难以想象。

在过去一个月，欧洲煤炭价格已经创下历史新高。而在煤炭禁运消息流出之后，其价格更是在本周二跳涨14%，达到三周来的高点。煤炭价格大涨又会助推天然气价格水涨船高，并且会进一步推动电价创下新高。今天煤炭股如兖矿能源(01171)、中煤能源(01898)、中国神华(01088)继续走势坚挺。考虑到欧洲禁运是在在8月中旬，因此，就给足了宽限期，预计在此之前欧洲会加大进口的力度，只是不知道俄罗斯会不会那么愉快的把煤炭卖给欧洲呢？会不会来个反制也要卢布结算呢？

形势比人强，目前就这么个现状，俄乌冲突短期不会消停，美联储的5月大幅加息也箭在弦上，因此，中国必须要采取有力的应对措施。总体而言就是“以我为主”，而基建这块是属于最见效的手段。据中国基金报报道，今天市场有传一个中国基建投资总额将达2.3万亿美元（约14.8万亿人民币）的消息，就让整个基建板块暴涨了。据分析，这个数据只是把各个地方的年初基建目标加起来得出的汇总数据，2008年才4万亿，这一次直接就干到近15万亿。这显然是很不科学的，不过，虽然数据不对，但逻辑方向肯定是没毛病。

财联社4月8日电，水利部副部长魏山忠8日在新闻发布会上表示，水利工程是民生工程、发展工程、安全工程，今年再开工一批已纳入规划、条件成熟的项目，包括南水北调后续工程等重大引调水、骨干防洪减灾、病险水库除险加固、灌区建设和改造等工程。这些工程加上其他水利项目，全年可完成投资约8000亿元。水利只是大基建的一个分支，其它还有很多方向，预计陆续都会出来相应的规划。

基建这块主要发酵的是工程机械类的中联重科(01157)、中国龙工(03339)；央企大基建公司的中国铁建(01186)、中国交通建设(01800)、中国中车(01766)；水利管材方向主要有中国联塑(02128)；水泥这块有亚洲水泥(00743)、4月金股的中国建材(03323)、华润水泥(01313)。

基建其实和地产是密切关联的，先有地产的稳定，基建的发力才显得有力度。近期不断有各地出台各种放松的政策，地产股不断边际改善是主旋律，同时，接下来对于降准降息的预期一直都在，这也是走强的关键催化因素。主要品种有龙光集团(03380)、富力地产(02777)、碧桂园服务(06098)等。

俄乌冲突引发的后遗症已经在不断显现，能源危机谈过这多次，粮食危机也将接踵而至，其中化肥层面的紧张格局是重要因素，前面也提到过俄乌是钾肥的生产大国，局势一紧张，供给端就会有压力，中化化肥(00297)这类替代及涨价的预期就会比较强。还有一个比较关键的，那就是此次事件对全球货币储备端也会带来重构，无论是卢布和黄金挂钩还是从安全的储备角度或是通胀及避险的层面，黄金的重视度会不断得到提升。从投机的角度看，黄金价格或许不如原油来得那么刺激，但拉长时间来看，黄金的价值会不断得到市场的认同。山东黄金(01787)、招金矿业(01818)、中国黄金国际(02099)中线潜力依然值得挖掘。

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