大摩：下调康师傅控股(00322)至“与大市同步”评级 目标价降至13港元

大摩发布研究报告称，将康师傅控股(00322)由“增持”降至“与大市同步”评级，下调2022/23年的净利预测30%/25%，估计今年净利将同比下降17%至30.8亿元人民币(下同)，目标价由17.8港元下调至13港元。

大摩预计原材料价格上升对公司利润率带来很大压力，尤其是在今年上半年，如果能够转嫁成本，情况可能在下半年得以改善，假设若原材料价格在今年下半年逐步回落，全年的毛利率将同比下降1.4个百分点至29%。

报告指，去年饮料是主要增长动力，公司正对瓶装水加价低至中单位数，碳酸饮料加价单位数，预计今年饮料业务收入同比增长10%至494亿元，占总收入的63%，原材料成本是一个关键的不确定因素，亦需要关注价格上升的传导性。

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