比亚迪Q3盈利加速增长 外销放量驱动业绩拐点

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CFi.CN讯：比亚迪2026年三季度营收2214.88亿元，同比增长13.59%，归母净利润100.20亿元，同比增长28.08%，环比亦明显改善。外销达55.07万辆，同比大增136.55%，占总销量超四成，成为增长核心引擎；内销虽同比下降，但环比修复明显。

近期机构研报指出，公司净利率提升至4.61%，主要受益于费用率显著下降，期间费用率环比降1.23个百分点，规模效应正加速兑现。研报认为，外销高增长不仅对冲内需波动，更反映海外本地化产能与品牌力双突破，高端车型出海节奏加快。

研报指出，毛利率短期环比回落属正常波动，而全年毛利率仍同比提升0.65个百分点，叠加2027年海外新工厂投产预期，盈利弹性有望进一步释放。估值上给予2027年18倍PE，目标价97.25元，维持“买入”评级。数据显示，外销增量31.79万辆已实质性扭转整体销量趋势。

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